La diferencia responde a una combinación de factores como el riesgo fiscal propio de cada distrito, una menor liquidez de los títulos y una mayor incertidumbre idiosincrática.
Los países ubicados dentro de la categoría "B" suelen operar con riesgos país cercanos a los 300 puntos básicos, lo que deja espacio para que Argentina continúe reduciendo ese indicador.
El carry trade acumuló una pérdida cercana al 2,5% en dólares durante el mes, lo que además borró las ganancias obtenidas en los dos meses anteriores.
La mayor parte de las recomendaciones se concentra en empresas energéticas. El motivo es que muchas de ellas generan ingresos genuinos en dólares gracias a las exportaciones, presentan bajos niveles de endeudamiento y muestran una elevada capacidad para afrontar sus compromisos financieros.
El instrumento más demandado entre las colocaciones a tasa fija fue la nueva Lecap con vencimiento el 13 de noviembre de 2026, que captó $4,18 billones con una tasa efectiva mensual de 2,10%.
El FMI destacó los avances logrados por la administración de Milei, aunque también dejó entrever que la normalización financiera de largo plazo requerirá reconstruir un acceso sostenible a los mercados internacionales.
Los contratos de dólar futuro muestran que los operadores prevén que el tipo de cambio se mantendrá en línea con la inflación, sin saltos devaluatorios
Durante mayo se emitieron obligaciones negociables en pesos por un total de $591.496 millones a través de 13 colocaciones, lo que representó un incremento del 77% en montos nominales y del 63% en volumen respecto de abril.
YPF fue una de las grandes beneficiadas por el rally petrolero. Su ADR acumuló una suba superior al 30% en lo que va de 2026 y alcanzó máximos de varios años impulsado por el aumento del crudo, el crecimiento de la producción en Vaca Muerta y los proyectos de exportación.
A través de la Comunicación A8446, la autoridad monetaria autorizó a los bancos a prestar dólares a compañías que no generan ingresos propios en moneda extranjera, siempre que cuenten con una garantía otorgada por una empresa exportadora.
La demanda de bonos CER también se explica por la percepción de que las tasas reales continúan siendo reducidas e incluso negativas en algunos segmentos del mercado.
Detrás de este movimiento aparecen varios factores. Por un lado, el mercado absorbió el vencimiento de contratos de dólar futuro correspondientes a mayo, una posición en la que el Banco Central mantenía una importante exposición vendedora.
El Banco Central recibió bonos soberanos en dólares compuesta a cambio de títulos ajustados por inflación que serán usados como contraparte del REPOS.
Cómo es el menú de títulos. El Gobierno cuenta con depósitos acumulados en la cuenta del Banco Central, que alcanzan los $12,6 billones.
El sector bancario y el energético se destacan del resto por sus sólidas perspectivas y por el liderazgo de las compañías que les dan forma.
Uno de los puntos centrales es evitar que las reservas acumuladas se diluyan durante la segunda mitad del año, cuando las condiciones podrían volverse menos favorables.
La proximidad del segundo semestre suele incrementar las estrategias de dolarización de carteras, especialmente en un contexto donde el dólar se ubica todavía lejos del techo de la banda cambiaria.
Uno de los elementos centrales que explica el crecimiento del mercado es la abundancia de divisas que ingresaron al sistema durante los últimos meses. El blanqueo de capitales y las medidas económicas impulsadas por el Gobierno generaron un volumen récord de dólares disponibles para inversión.
