La desescalada del conflicto en Medio Oriente está abriendo un nuevo escenario para las compañías energéticas argentinas.

Durante los últimos meses, la guerra entre Israel, Estados Unidos e Irán impulsó el precio internacional del petróleo por el temor a interrupciones en el suministro global, especialmente a través del estratégico estrecho de Ormuz.

Ese contexto favoreció a las petroleras argentinas y se convirtió en uno de los principales motores de sus acciones. Ahora, con la perspectiva de un acuerdo, el mercado comienza a evaluar quiénes ganan y quiénes pierden con un petróleo más barato.

YPF: menos impulso por precio, pero más estabilidad

YPF fue una de las grandes beneficiadas por el rally petrolero. Su ADR acumuló una suba superior al 30% en lo que va de 2026 y alcanzó máximos de varios años impulsado por el aumento del crudo, el crecimiento de la producción en Vaca Muerta y los proyectos de exportación.

Sin embargo, el fin de la guerra podría moderar uno de esos factores: el precio internacional del petróleo. Si el Brent retrocede hacia niveles más normales, los ingresos por exportaciones crecerían a un ritmo menor y parte del entusiasmo del mercado podría enfriarse.

No obstante, la petrolera estatal también tiene ventajas en un escenario de menor tensión geopolítica. Un entorno financiero más estable reduce la volatilidad global y favorece el acceso al financiamiento para proyectos de largo plazo, como Argentina LNG y el desarrollo de infraestructura exportadora.

Además, un petróleo menos volátil ayuda a sostener la política de precios internos de combustibles sin sobresaltos.

“YPF está inmersa en toda la cadena de valor del petróleo, ya que extrae, transporta, produce y vende. Entonces, le perjudica menos la caída en el precio del barril”, comentó Damián Palais, asesor financiero en Cocos Gold.

Vista: la más expuesta al precio del crudo

Si existe una compañía que podría sentir con mayor intensidad una caída del petróleo, esa es Vista Energy.

La empresa fundada por Miguel Galuccio es vista por el mercado como una apuesta pura al crecimiento de la producción shale y a las exportaciones de petróleo desde Vaca Muerta. Por esa razón, fue señalada como la acción argentina con mayor potencial alcista en un escenario de Brent elevado.

La contracara es que también presenta una sensibilidad mayor ante una baja del crudo. Si la prima de riesgo geopolítico desaparece y los precios internacionales retroceden, el mercado podría revisar las valuaciones más optimistas construidas durante los meses de conflicto.

Sin embargo, esto no implica necesariamente un escenario negativo para la empresa. Vista continúa expandiendo producción, mejorando productividad y aumentando exportaciones. Por lo tanto, aunque el petróleo retroceda algunos dólares por barril, el crecimiento operativo podría compensar parte de ese efecto.

“Vista Energy ha reducido significativamente sus costos de extracción y se encuentra estratégicamente posicionada para crecer, gracias a sus operaciones eficientes en costos, su sólida situación financiera y un fuerte enfoque en los mercados de exportación”, relató Matías Cattaruzzi, estratega en Adcap Grupo Financiero.

Pampa Energía: la más defensiva

Pampa Energía probablemente sea la compañía menos afectada por el fin de la guerra.

A diferencia de YPF y Vista, cuyo negocio está más ligado al precio internacional del petróleo, Pampa posee una estructura mucho más diversificada. Participa en producción de gas, generación eléctrica y otros segmentos energéticos que no dependen exclusivamente de la cotización del Brent.

Durante la escalada bélica, las acciones energéticas argentinas se beneficiaron del aumento del petróleo y del mejor humor hacia el sector. Pero en una etapa de normalización, Pampa podría destacarse por ofrecer una exposición más equilibrada y menos dependiente de un único factor internacional.

Además, una reducción de los costos energéticos globales podría contribuir a mejorar el contexto macroeconómico argentino, favoreciendo la demanda eléctrica y la actividad industrial, dos variables relevantes para la compañía. Una muestra de esto llegó con los resultados financieros del primer trimestre.

Damián Vlassich, líder de Estrategias de Inversión en IOL, indicó que los números expusieron un cambio estructural en la compañía. “Los resultados del primer trimestre confirman que Pampa está en uno de sus mejores momentos operativos”, sostuvo.

El ejecutivo agregó que la producción récord y el dato de EBITDA no fueron cifras menores porque “reflejan la maduración de Rincón de Aranda como activo de clase mundial y el impacto real de la integración vertical con el negocio de generación”.

En cualquier caso, el escenario político del país podría repercutir fuertemente en las tres compañías independientemente del precio del petróleo y de sus fundamentos.

“Hay que saber diferenciar entre una inversión de corto plazo y de largo plazo. El mercado argentino en el 2027 va a ser muy especulativo y en donde los fundamentos de las empresas van a quedar de lado para darle mucha más importancia a lo político. Pero en lo que queda del 2026, con un probable regreso de argentina a los mercados internacionales, les puede quedar un poco de suba”, resumió Gastón Otaola, analista corporativo en Bull Market Brokers.