En la Argentina, los bonos soberanos en dólares registraron avances de hasta 1,36% en algunos tramos de la curva, mientras que el índice MSCI Merval mostró una recuperación moderada, con resultados dispares entre sus principales compañías.
La ola expansiva del derrape del mercado brasileño afectó notablemente a los activos argentinos, que acusaron la tensión en todos los segmentos
El débil desempeño de la actividad económica argentina reavivó las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la recuperación, la capacidad de generar divisas y las perspectivas políticas de cara a las elecciones presidenciales de 2027.
Las ON que vencen alrededor del 2030 brindan una TIR promedio del 6,5% anual en dólares, cuando esas mismas rendían cerca de 5% hace poco.
Entre los factores externos, las tasas de los bonos estadounidenses y la evolución del precio del petróleo condicionaron el desempeño de los activos emergentes.
Dos estrategias funcionaron en 2026: la exposición a Brasil y Latinoamérica por el lado de la renta variable y la inversión en títulos CER por el lado de la renta fija.
Los bonos soberanos en dólares, tanto Bonares como Globales, registraron una caída promedio de 1%, mientras que las acciones argentinas negociadas en Nueva York tuvieron retrocesos de hasta 2%.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense, sumado al spread argentino, llevaría la tasa de financiamiento a niveles superiores al 10% anual.
El movimiento se produjo después de un período especialmente negativo para la deuda argentina. Desde el mínimo anual de 403 puntos alcanzado el 7 de julio, el riesgo país había acumulado una suba superior a 200 puntos básicos.
El mercado coincide en una estrategia: reducir duration, priorizar instrumentos de vencimiento corto y buscar rendimiento por carry antes que apostar a una fuerte compresión de spreads.
La presión también se trasladó con fuerza a la renta variable. El S&P Merval cayó 2,1% hasta los 2.832.065 puntos, encadenando su sexta rueda consecutiva en baja.
Adcap advirtió que, si continúa renovando obligaciones a plazos cercanos a seis meses, para marzo de 2027 podría enfrentar una concentración de vencimientos de casi $27,7 billones
La tasa es algo más alta de lo esperado y refleja la situación general de crédito argentino aunque la operación también confirma la confianza de los inversores en los proyectos mineros. Antes de la colocación, el mercado anticipaba que el deterioro reciente de las condiciones podía impactar en la emisión.
La estrategia "antielecciones" no pasa por encontrar un título completamente inmune a la volatilidad, sino por reducir la concentración del riesgo argentino.
La operación llega después de varias semanas de reuniones con inversores y será la primera emisión internacional de San Juan desde la década de 1990.
El funcionario explicó que el spread que Argentina debería pagar frente a los bonos del Tesoro estadounidense resulta demasiado elevado y planteó que el Gobierno solo evaluaría una emisión si los diferenciales bajaran de manera sustancial.
El Tesoro amplió el programa de compra de bonos a largo plazo, una estrategia destinada a mejorar la liquidez del mercado y administrar su caja. El movimiento podría favorecer a ciertos títulos y fondos monetarios, aunque su impacto dependerá de la evolución de las tasas y de las expectativas de inflación.
La suba del crudo junto con el derrape de la cotización de las tecnológicas tras los alertas por el desarrollo de la inteligencia artificial impactan en los inversores. El mal humor arrastra los activos argentinos.
Una encuesta BTG/Nexus mostró a Flávio Bolsonaro con 46% frente a 45% de Lula en un eventual balotaje, mientras que Quaest registró un empate de 41% para ambos.
