Este miércoles 25 de febrero, tras el cierre de los mercados en Estados Unidos, Nvidia dará a conocer los resultados de su cuarto trimestre fiscal. No será un balance más ya que la compañía de chips, hoy la empresa de mayor capitalización bursátil del mundo, se convirtió en el termómetro central del negocio de la inteligencia artificial.
En el último tiempo, cada presentación trimestral de Nvidia pasó a ser un evento capaz de mover índices enteros. La razón es estructural porque la firma provee los procesadores que sostienen el auge de la IA, mantiene vínculos financieros clave con gigantes tecnológicos y startups que demandan su hardware y, además, tiene un peso determinante dentro del S&P 500.
Expectativas en números
El consenso del mercado proyecta ganancias por acción de US$ 1,53 sobre ingresos por US$ 65.800 millones en el trimestre, con alrededor de US$ 60.200 millones provenientes del negocio de centros de datos, el corazón del boom de la IA.
Pero más allá de las cifras actuales, los inversores buscarán señales hacia adelante:
- Evolución de las ventas del nuevo chip Blackwell.
- Ritmo de demanda desde China.
- Guía para los próximos trimestres.
La gran discusión ya no es 2026. Es qué forma tendrá el crecimiento en 2027 y 2028.
El contexto: dudas sobre la fiebre de la IA
La publicación llega en un momento de volatilidad. El lunes, las acciones retrocedieron ante crecientes interrogantes sobre el impacto disruptivo de la IA en distintos sectores. IBM cayó con fuerza luego de que Anthropic anunciara que su herramienta Claude Code puede modernizar código COBOL, un negocio históricamente relevante para IBM.
El trasfondo es claro: si la IA acelera demasiado, puede erosionar modelos tradicionales antes de que el mercado termine de digerir el cambio. En ese escenario, Nvidia vuelve a ocupar el centro del tablero.
Crecimiento extraordinario, múltiplos en compresión
Los números recientes explican parte de la expectativa. La compañía duplicó sus ingresos en el ejercicio fiscal 2025 y las proyecciones indican que volvería a expandirse con fuerza en 2026 y 2027, con márgenes netos superiores al 50%.
Sin embargo, el mercado redujo el múltiplo al que cotiza la acción: de casi 60 veces ganancias forward en el punto álgido del entusiasmo por Blackwell a alrededor de 25 veces utilidades estimadas para 2027. El precio se movió lateralmente en los últimos trimestres, incluso cuando las utilidades proyectadas crecían.
Aunque podría leerse como “un momento de acción barata”, también se abre otro debate clásico del sector de semiconductores: históricamente, el momento más riesgoso para comprar suele ser cuando la acción parece barata y el más rentable cuando luce cara.
Mucho más que un balance
La presentación de hoy podría ser apenas el comienzo de un nuevo ciclo de noticias para el ecosistema tecnológico.
Lo que diga Nvidia sobre pedidos, capacidad instalada y gasto en infraestructura de IA de las Big Tech no impactará solo en su cotización. También condicionará el humor de decenas de empresas de software, fabricantes de chips y compañías vinculadas a centros de datos.
En Wall Street lo saben: cuando habla Nvidia, no reporta una empresa. Reporta el corazón financiero de la revolución de la inteligencia artificial.
