Durante la rueda de este viernes, el dólar mayorista avanzó hasta los $1.528, mientras que el oficial trepó hasta los $1.550. En ambos casos, se marcó un nuevo récord nominal y se llegó al nivel más alto del año. En el mes, las divisas suben un 0,7%. Y en lo que va del año, el crecimiento se aproxima al 5%.
Aun así, los distintos tipos de cambio avanzaron a un ritmo muy inferior al de los precios, una dinámica que reabrió el debate sobre el atraso cambiario y la trayectoria que podría seguir el tipo de cambio en los próximos meses.
"El dólar mayorista viene evidenciando en las últimas ruedas una reanudación de su gradual deslizamiento", señaló el economista Gustavo Ber.
"A pesar de que ello resulta bienvenido por los operadores, al considerar negativo que la divisa se venga deslizando tan por detrás de la inflación en los últimos tiempos, lo que más se valora es la aceleración en el ritmo de compras del BCRA, que, tras un breve respiro el lunes, confirma niveles de unos US$ 100 millones diarios, pese a lo cual la ‘brecha’ contra el ‘contado con liquidación’ sigue por encima del 5%", detalló.
De esta forma, como el límite superior de las bandas cambiarias quedó fijado en $1.941, el mayorista terminó la jornada a $413 de ese techo, una distancia del 28%, aproximadamente.
En este marco, el Gobierno alivió los vencimientos inmediatos de deuda mediante un canje de títulos dollar linked. El Ministerio de Economía canjeó aproximadamente US$ 3.896 millones de valor nominal de la LELINK D30O6 y extendió los compromisos hacia noviembre, enero y junio de 2027.
"La reducción es significativa, aunque no elimina la necesidad de una renovación elevada en un mercado que seguirá evaluando rendimientos reales, liquidez y cobertura cambiaria", comentaron desde Vector Investments.
Por el lado comercial, los datos mostraron una entrada robusta de divisas. El superávit comercial de septiembre llegó a US$ 2.976 millones, el mayor para ese mes desde que existen registros. En los primeros nueve meses de 2026, el saldo positivo acumuló US$ 21.198 millones, frente a US$ 6.046 millones en igual período de 2025.
La balanza de combustibles aportó US$ 1.600 millones en septiembre y acumuló US$ 9.419 millones en nueve meses, impulsada por el desempeño exportador del sector energético.
"Los datos marcan que las fuentes de dólares comerciales siguen muy firmes, aunque el mercado querrá ver eso trasladado a un incremento aun mayor de las reservas netas", indicó Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.
"A nuestro entender, una de las variables clave hacia los próximos meses será con qué stock de reservas encare el Gobierno el año electoral, considerando que algunas fuentes de oferta de dólares no comerciales como los préstamos y colocaciones de bonos privados en el exterior podrían no tener el mismo impulso que en 2026, a la vez que en un año electoral típicamente incrementa la demanda de dólares", agregó.
