Se confirmó una característica que viene definiendo a la recuperación económica argentina desde hace varios meses: el crecimiento existe, pero no es uniforme. Los datos de actividad, producción y consumo publicados presentan un cuadro de luces y sombras que obliga a matizar cualquier lectura unidimensional del momento económico.

            El dato más inquietante fue el de recaudación tributaria. Los ingresos fiscales de abril cayeron un 3,8% en términos reales interanuales, marcando el noveno mes consecutivo de baja desde agosto de 2025, con una caída promedio del 5,9% en ese período. Los tributos más ligados al pulso de la economía real mostraron un comportamiento mixto pero predominantemente negativo. El IVA interno retrocedió un 1,2% interanual real, las contribuciones patronales cayeron un 4,3% y el promedio de tributos vinculados a la actividad económica acumula una caída del 0,3% en los últimos tres meses. El único indicador que aportó una señal positiva en ese bloque fue débitos y créditos bancarios, que avanzó un 2,2%. Una recaudación en contención sostenida por nueve meses consecutivos no es ruido estadístico. Es una señal de que la recuperación del empleo formal y el consumo interno todavía no consolidó la base tributaria que el esquema fiscal requiere.

            En contraposición, los datos sectoriales de actividad para marzo mostraron dinámicas claramente expansivas. 

La construcción lideró el cuadro con una suba interanual del 12,7% según el Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC), y una variación desestacionalizada mensual del 4,7%, lo que sugiere que el impulso no es solo comparativo sino genuinamente incremental. La industria manufacturera acompañó con un crecimiento interanual del 5% y una suba desestacionalizada del 3,2% respecto de febrero, mientras que la producción industrial minera registró un avance interanual del 10,4% y una variación mensual sin estacionalidad del 2,4%. Estos números son sólidos por cualquier métrica y confirman que los sectores vinculados a la inversión y la producción de bienes físicos atraviesan un momento de expansión genuina.

            El mercado de vehículos ofrece quizás la ilustración más gráfica de la heterogeneidad que caracteriza a esta recuperación. La divergencia entre mercados (automóviles, con una caída anual del 13,5% que lleva al acumulado del primer cuatrimestre a un retroceso del 5,8% y motocicletas, con un crecimiento interanual del 51,4% y un acumulado positivo del 48% en el cuatrimestre) no es casual y responde a factores estructurales que van más allá de la coyuntura. 

El automóvil, cuyo precio de acceso ronda entre 26 y 27 millones de pesos para un modelo de entrada, sigue fuera del alcance de una parte importante de los hogares. La motocicleta, en cambio, combina un precio de acceso sensiblemente menor, costos operativos considerablemente más bajos y una demanda laboral creciente vinculada a las plataformas de reparto y transporte, todo lo cual explica su dinamismo excepcional.

            En el plano de los anuncios de política económica, hay dos iniciativas de signo diferente. Por un lado, se anticipó el envío al Congreso de un proyecto de ley orientado a ampliar el Régimen de Incentivo a Grandes Inversiones con condiciones aún más favorables para sectores industriales no desarrollados en el país. Se trata de una apuesta por profundizar la lógica de incentivos selectivos para atraer inversión de gran escala. 

Por otro lado, el ministro de Desregulación anunció que en junio se enviará al Congreso una reforma inmobiliaria orientada a reducir los costos de las operaciones de compraventa, una iniciativa que, de concretarse, podría dinamizar un mercado que en los últimos años operó con restricciones que desalentaron las transacciones formales.

            El conjunto de estos datos configura un escenario que exige precisión en el diagnóstico. La recuperación sectorial en construcción, industria y minería es real y sostenida. Pero la caída acumulada de la recaudación por nueve meses consecutivos y el retroceso del mercado automotor advierten que la recomposición del ingreso disponible de los hogares y del consumo de bienes durables de mayor valor todavía no alcanzó la masa crítica necesaria para consolidar la recuperación en todos los frentes. La economía argentina crece, pero lo hace sobre apoyos selectivos. 

El desafío de los próximos meses es que esa dinámica se extienda con mayor amplitud a los sectores y a los hogares que todavía no perciben el cambio en su vida cotidiana.