Pampa Energía presentó sus resultados del tercer trimestre del año y así finalizó la temporada de balances de las petroleras argentinas inaugurado por YPF y Vista, con números de crecimiento que reflejan el gran momento de Vaca Muerta en los tres casos.

La empresa conducida por Horacio Marín registró un aumento de ingresos del 41% interanual, una suba del EBITDA Ajustado del 84%, una inversión un 26% más alta que hace un año y una baja de la deuda neta del 31%. Así, totalizó ganancias por US$ 1.196 millones, cuando en el tercer trimestre del 2025 había anotado una pérdida de US$ 198 millones. 

El plano de la producción fue el menos dinámico con un alza del 2% que se explica por la venta de campos maduros. En cambio, si se cuenta solamente el shale oil, se observa un crecimiento del 32% que le permitió a la petrolera tener costos un 12% más bajos que hace un año atrás al reemplazar producción convencional que resultaba muy cara de extraer por petróleo de Vaca Muerta mucho más productivo.

"El flujo de caja libre de YPF cerró en terreno positivo con US$ 901 millones, su segundo registro más alto. Esa generación de fondos permitió comprimir el ratio de apalancamiento neto a 0,8 veces el Ebitda. Asimismo, con una deuda neta consolidada de US$ 6.596 millones, la empresa alcanzó el nivel de endeudamiento más bajo de los últimos diez años", destacó Miguel Sinigaglia, presidente de CAI Uruguay.

Por el lado de Vista Energy, a raíz de la mejora de precios del crudo del 38% producto de la guerra en Medio Oriente y un aumento de producción del 23% interanual, las ventas subieron un 75%. En tanto, el EBITDA Ajustado creció un 70%, la ganancia neta un 6% y las inversiones de capital un 145%.

"La utilidad neta atribuible fue de US$ 293,5 millones, 7% menos que un año atrás, por una comparación distorsionada por una ganancia extraordinaria en el 3T25. La empresa generó US$ 334,2 millones de flujo libre, con lo que redujo el apalancamiento a 1,12 veces EBITDA (1,41 veces en el segundo trimestre) y recompró acciones por US$ 55,4 millones", señaló José Ignacio Thome, analista Sr. de Equity de Grupo SBS.

Por último, los números de Pampa Energía mostraron un salto de ventas en dólares del 33% interanual, una suba de EBITDA del 23% y ganancias que se multiplicaron por más de cinco veces al pasar de US$ 23 millones en el tercer trimestre del 2025 a US$ 129 millones en este último periodo. 

A pesar de las cifras positivas, el desempeño de las acciones no fue el mejor en los últimos días, con bajas del 5,5% en Vista, el 7,3% en YPF y el 7,7% en Pampa. Principalmente, por el castigo a los papeles argentinos en general frente a la suba del riesgo país y el riesgo electoral de cara al 2027.

En cambio, si contamos el desempeño de los últimos doce meses, la acción de YPF acumula un alza del 22%, la de Vista un 40% y la de Pampa retrocede un 19% a raíz de la mayor preponderancia de su negocio eléctrico por sobre el crudo.