El mercado inmobiliario transitó un primer semestre con dos velocidades. Mientras los desarrollos en pozo continuaron aumentando de precio, impulsados por el elevado costo de construcción, los valores de las propiedades usadas prácticamente se mantuvieron estables, consolidando una brecha que ya alcanza el 6,42%.

Los datos surgen del último informe elaborado por Metadato, la plataforma de inteligencia sectorial de CEDU+AEV que, cada trimestre, integra los principales indicadores de construcción, precios, crédito e información financiera del mercado inmobiliario.

Entre enero y junio, los valores de las unidades en pozo aumentaron 1,03%, mientras que las propiedades terminadas subieron 1,06%. En contraste, las unidades usadas apenas registraron una variación de 0,09% en los últimos tres meses, mostrando un claro estancamiento.

Para los analistas, esta diferencia responde principalmente al aumento del costo de construcción. Entre marzo y junio, construir en dólares se encareció otro 4,41%. Si la comparación se realiza con el promedio de 2018, el costo ya acumula una suba del 77,25%, mientras que los precios de venta en pozo avanzaron apenas 5,4% en el mismo período. El resultado es una rentabilidad cada vez más ajustada para los desarrolladores.

Aun así, los emprendimientos nuevos siguen sosteniendo los aumentos de precios. Según el informe de CEDU, desde hace veinte meses el valor de las propiedades en pozo crece por encima del de las unidades terminadas, una tendencia que se mantuvo durante todo el primer semestre.

El contexto, sin embargo, continúa siendo desafiante. La actividad de la construcción mostró una recuperación respecto de febrero, cuando los despachos de cemento tocaron uno de sus pisos, pero desde marzo se estabilizó en niveles inferiores a los mejores registros de 2025. De hecho, en junio los despachos seguían un 14,53% por debajo del máximo alcanzado el año pasado.

El repunte estuvo acompañado por una mayor cantidad de permisos para edificios de alta gama, un segmento en el que los desarrolladores mantienen expectativas de una recuperación futura de los precios pese al elevado costo de construir.

El empleo registrado en la construcción también mostró una leve mejora. En los primeros cuatro meses del año creció 0,46% respecto del promedio de 2025, aunque continúa 17,62% por debajo de los niveles de 2023.

El crédito pierde impulso

Del lado de la demanda, el mercado comienza a mostrar señales de desaceleración. Luego del boom hipotecario registrado durante buena parte de 2025, las operaciones financiadas empezaron a perder fuerza.

Entre enero y mayo, las escrituras de compraventa en la Ciudad de Buenos Aires retrocedieron 1,17% interanual. La caída fue más marcada en las hipotecas: en mayo se desplomaron 54,85% frente al mismo mes del año pasado, producto de las mayores exigencias impuestas por los bancos para acceder a los préstamos.

Pese a ello, el stock de departamentos continúa reduciéndose. El indicador que mide el tiempo necesario para absorber toda la oferta se mantuvo en 1,2 años entre marzo y junio, uno de los niveles más bajos de los últimos años, reflejando que la oferta sigue disminuyendo.