La guerra contra Irán tuvo a los activos financieros del sector energético como el gran ganador del mercado, con saltos de más del 20% en un solo mes. TotalEnergies, Petrobras, Geopark, Chevron, Exxon y Shell fueron algunas de las principales ganadoras a nivel global, mientras que, por el lado argentino, se destacan los casos de Vista, YPF y Pampa.

Todas con alzas de al menos un 10% en las últimas semanas y de entre el 40% y el 90% en los últimos tres meses, donde ya el mercado empezaba a pricear un mayor valor del crudo por la escalada de tensiones en Medio Oriente.

De todas maneras, los rendimientos no fueron iguales y dependen del posicionamiento de cada empresa en distintas unidades de negocio. “La única acción argentina que ofrece exposición pura a petróleo es Vista y, lógicamente, se ha visto beneficiada por los precios superiores de Brent. El mercado parece estar moviéndose de un consenso de guerra con resolución rápida a un escenario donde disrupciones en la cadena global de hidrocarburos se extiende por un período más largo. Es aventurado hacer pronósticos al respecto, pero es claro que el mercado ya está descontando mejores resultados en forma bastante sostenida y tal vez la hora de rotar sectores esté próxima”, afirmó Ezequiel Fernández, Director de Research Corporativo en Balanz.

La segunda de mejor desempeño fue YPF, pero con la desventaja de que la venta de combustibles en el mercado local (el downstream) diluye el potencial alcista de corto plazo. “YPF se beneficia de mayores realizaciones en el upstream, pero no puede trasladar completamente de inmediato el aumento del crudo. Seguimos con una visión constructiva, aunque con una exposición menos directa al alza del crudo que Vista”, indicaron desde ADCAP.

Pampa, en tanto, tiene la mayor parte de su producción de petróleo de 2026 cubierta (hedged) alrededor de USD 66/barril, por lo que el potencial alcista directo ante un salto del Brent es limitado, explicaron desde ADCAP. Algo que hace que el beneficio sea más gradual que inmediato y que, en parte, también le sucede a Vista con la contractualización de parte de su producción. 

“Además, una parte importante del EBITDA todavía proviene del negocio de generación eléctrica, no solo del petróleo. La acción sigue siendo atractiva por sus fundamentos: se proyecta que el EBITDA de generación eléctrica en 2026 aumente un 15% debido a la desregulación del mercado, aunque no como una jugada de corto plazo vinculada al petróleo por factores geopolíticos”, agregaron sobre la empresa de Mindlin.

Con un análisis de acuerdo a los precios del crudo durante los próximos 12 meses, ADCAP proyecta que la acción de Vista se iría a 110 dólares en caso de tener un Brent de USD 75, YPF llegaría a 70 y Pampa a 129, en lo que constituye el escenario más positivo.

Eso demuestra que, el mercado pricea un final del conflicto tarde o temprano por los riesgos para la economía mundial. Aunque la gran pregunta pasa por el momento exacto de esa tregua y qué tan dañadas quedarán las infraestructuras petroleras de los países del Medio Oriente.

“Si te jugas a que la guerra se arregla en los próximos 15 días por la presión que Trump está recibiendo, es el momento de tomar ganancias. Sino, hay que mantener las posiciones. Porque en el momento que se termine el peligro en el estrecho de Ormuz, el petróleo se cae 20 dólares. No es una restricción de producción sino de transporte y seguros. Salvo por los ataques a las plantas que por ahora se puede solucionar, no fueron daños tan graves”, opinó el analista de mercados, Francisco Uriburu.

Otro de los especialistas que conversó con Forbes fue Gastón Lentini, quien agrega que un conflicto largo tampoco beneficia a las petroleras por la caída de la demanda derivada de la recesión.

“Irán se preparó mas de 20 años para este conflicto, por lo que no me atrevo a creer que pueda ser corto y aunque la intuición pueda orientarnos a invertir en el sector, debemos considerar que una recesión mundial haría que se venda menos petróleo y gas, pudiendo resultar en que las acciones de estas firmas finalmente bajen de precio”. 

“La recomendación para quien no posee posiciones en petróleo es que no las inicie ahora, ya que el potencial de suba de las acciones comparado con el potencial de una corrección, no nos parece apetecible. Quien sí posea acciones de hidrocarburiferas, podría vender a medida que los precios crecen para ir haciendo una toma de ganancias parcial y sugerimos aqui dividir la posicion total en tercios, e ir vendiendo a medida que los precios siguen siendo pujantes”, destacó el fundador de Doctor de tus Finanzas.

Por último, Rubén Ullúa también se mostró más proclive a una solución pronta del conflicto dado que “a Estados Unidos no le conviene”. “Si mañana nos encontramos con la noticia que la guerra terminó, puede haber una toma de ganancias. Pero la tendencia de las acciones sigue siendo alcista aun cuando el petróleo caiga. Precios de entre 70 y 75 dólares siguen siendo muy beneficiosos para las empresas energéticas”.