“Las expectativas por el balance son correctas”, había anticipado Horacio Marín hace una semana en el Forbes Energy Summit y su pronóstico se cumplió con creces. 

A partir de un doble efecto entre el viento de cola internacional por los buenos precios del petróleo y el fuerte crecimiento en Vaca Muerta, los resultados del segundo trimestre de YPF muestran cifras pocas veces vistas en la historia de la compañía.

Sus ganancias se triplicaron frente al trimestre anterior y se multiplicaron por más de 20 veces contra el segundo trimestre del 2025 con US$ 1.205 millones de resultado neto. 

El EBITDA ajustado se disparó un 150% y llegó el nivel más alto de todos los registros de la empresa desde que cotiza en bolsa con US$ 2.800 millones.

Lógicamente, el efecto de suba del petróleo a raíz de la guerra en Medio Oriente jugó un papel protagónico. Más allá del techo que fijó el famoso “buffer de precios”, que operó como una especie de congelamiento cuando el barril ya superaba los 90 dólares, el valor neto de venta de combustibles en el mercado local aumentó un 43% en dólares de forma interanual.

En consecuencia, las ventas de combustible en el mercado interno subieron un 39,6% y las exportaciones un 52,8%.

Del mismo modo, como el precio del crudo subió un 53% respecto al mismo trimestre del año anterior, las ventas de petróleo se dispararon un 64,6%.

El proceso fue acompañado por un crecimiento de la producción hidrocarburífera no convencional, que compensó la caída por la venta de los campos maduros y la baja en gas natural del 6,2%.

El desglose en este sentido es revelador. Mientras que el shale saltó un 46,6% interanual, la producción de petróleo convencional se desplomó un 48,8%, lo que arrojó un crecimiento neto del 7%. 

“Durante el trimestre, las inversiones alcanzaron US$ 1.340 millones de dólares, un 16% por encima del año pasado, de los cuales el 77% se destinaron a la actividad no convencional, principalmente en Vaca Muerta. Se espera una aceleración importante durante la segunda mitad del año, en línea con el crecimiento esperado en la producción de petróleo shale al cierre del año”, indicaron en la empresa.

Por otro lado, anticiparon que para fin de año esperan una producción shale de 250.000 barriles (18% más que los datos de este reporte) y la inauguración del oleoducto VMOS que tuvo más del 77% de la obra ejecutada al cierre de junio de 2026.

El otro efecto de la venta de activos periféricos fue un mayor flujo de caja, que alcanzó los US$ 824 millones (el tercero más alto de la historia) y hubiera llegado a US$ 1.000 millones sin contar la compra de bloques de Equinor.

En esa línea, YPF ya acordó la venta de otras dos áreas convencionales en la provincia de Mendoza por un monto de alrededor de 400 millones de dólares que le permitirá superar el 95% de su producción con pozos de Vaca Muerta.

El próximo balance también registrará los ingresos por la venta de Metrogas por US$ 780 millones que prácticamente finaliza el proceso de desinversión de unidades de negocio no estratégicas, en línea con el plan 4x4.