Lo esperaba todo el mercado. Finalmente Greg Abel comenzó a imprimir su sello en Berkshire Hathaway. En su primer año como CEO, el sucesor de Warren Buffett puso en marcha una parte de la gigantesca caja acumulada por el conglomerado: durante el segundo trimestre, Berkshire invirtió en términos netos U$S 19.800 millones en acciones, lo que puso fin a una racha de 14 trimestres consecutivos como vendedor neto de renta variable.

El giro es relevante no solo por el volumen, sino por el contraste con la conducta que Buffett mantuvo en sus últimos años al frente del grupo. El legendario inversor había reducido el portafolio de acciones cotizantes de Berkshire y acumulado liquidez a niveles récord, una estrategia que el mercado interpretó como una señal de cautela frente a valuaciones elevadas. Abel decidió volver a comprar, incluso con las acciones estadounidenses cerca de máximos históricos.

Berkshire adquirió U$S 23.500 millones en títulos durante el trimestre y vendió U$S 3.700 millones, su menor volumen de ventas desde 2022. Entre abril y junio, además, recompró 478 acciones Clase A y más de 8 millones de acciones Clase B propias por alrededor de U$S 4.500 millones. En julio sumó recompras por más de U$S 3.300 millones.

La principal apuesta fue Alphabet. Berkshire destinó U$S 10.000 millones a acciones de la matriz de Google y YouTube, que pasó a integrar el grupo de sus cinco mayores tenencias cotizantes, junto con Apple, American Express, Bank of America y Coca-Cola.

La nueva etapa de Berkshire

Abel reemplazó a Buffett al inicio de 2026, después de una gestión de seis décadas que comenzó en 1965, cuando Berkshire era una compañía textil en dificultades. El nuevo CEO inició su carrera como contador y luego creció dentro del negocio energético del conglomerado, antes de convertirse en el principal heredero operativo de Buffett.

La inversión en Alphabet no fue el único movimiento relevante. Berkshire también cerró en julio la compra de la constructora de viviendas Taylor Morrison por U$S 6.800 millones; el valor empresario de la operación ascendió a U$S 8.500 millones. Ambas decisiones figuran entre las transacciones más grandes del grupo en los últimos años.

El desembolso en Alphabet llegó luego de que Berkshire participara como inversor ancla en una ampliación de capital de U$S 85.000 millones de la compañía. El interés del grupo por Google no solo consolida una posición de gran escala en una de las principales plataformas tecnológicas globales: también marca una exposición significativa a inteligencia artificial, publicidad digital, nube y servicios de consumo masivo.

En la reunión anual de accionistas de mayo, Abel había dicho que estaba dispuesto a actuar de manera “decidida” y realizar inversiones “significativas”. Los resultados del segundo trimestre sugieren que esa disposición empezó a traducirse en asignación concreta de capital.

Menos efectivo, pero una caja récord

El efectivo y las letras del Tesoro en poder de Berkshire cerraron junio en U$S 364.700 millones, un descenso de 4% frente a los tres meses previos y la primera caída trimestral de la caja en cuatro años. La cifra contempla una obligación vinculada con compras de deuda gubernamental de corto plazo.reuters+1

Aun después de las inversiones, las recompras y la adquisición de Taylor Morrison, la disponibilidad financiera del conglomerado sigue siendo excepcional. Esa masa de efectivo alimentó durante años la expectativa de que Buffett aguardaba una corrección de mercado o una gran oportunidad para volver a desplegar capital. Abel parece estar planteando una transición más gradual: aprovechar oportunidades puntuales sin perder la capacidad financiera para hacer negocios transformacionales.

La estrategia, sin embargo, no está exenta de cuestionamientos. Según el Wall Street Jornal, Paul Lountzis, presidente de Lountzis Asset Management —firma que posee acciones de Berkshire—, manifestó una mirada cautelosa sobre el contexto de valuaciones: “Es muy difícil querer que Greg haga grandes acuerdos en un mercado tan eufórico como el actual. Los mercados privados están desquiciados y los mercados públicos también parecen un poco absurdos”, afirmó.

El comentario sintetiza el desafío central de Abel: administrar una caja que por su tamaño exige ser desplegada, pero hacerlo sin pagar precios excesivos por activos públicos o privados.

Ganancias operativas en alza

Los resultados financieros aportaron respaldo a la nueva etapa. Berkshire registró una ganancia neta trimestral de U$S 25.670 millones, más del doble de los U$S 12.370 millones del mismo período del año anterior. Por acción Clase A, el beneficio fue de U$S 17.868, frente a U$S 8.601 un año atrás.

No obstante, Buffett siempre sostuvo que las ganancias operativas representan una métrica más útil para evaluar el desempeño del conglomerado. Las normas contables obligan a Berkshire a incluir en el resultado neto las variaciones no realizadas de su enorme cartera de inversiones, lo que puede generar oscilaciones pronunciadas según se mueva el mercado bursátil.

En esa medición, la agencia de noticias Reuters consignó que el resultado operativo subió 16,3%, de U$S 11.160 millones a U$S 12.980 millones. Los negocios de manufactura, servicios y retail —que incluyen componentes industriales, Duracell y las estaciones de servicio Flying J— elevaron sus ganancias 24%, hasta U$S 4.470 millones. El crecimiento de BNSF, NetJets y otros negocios de servicios compensó la debilidad de Geico, su aseguradora de autos. Los ingresos consolidados avanzaron 10%, hasta U$S 101.810 millones.

Las acciones Clase A de Berkshire cerraron el viernes en U$S 780.086 y acumulan una suba de 3,4% en el año. Aun así, cotizan 3,6% por debajo del récord de U$S 809.350 alcanzado a comienzos de mayo de 2025, antes de que Buffett anunciara su retiro.

Para los inversores, el próximo dato clave llegará con la presentación regulatoria de las tenencias trimestrales. Allí se conocerá con precisión cómo cambió la cartera de Berkshire y si la compra de Alphabet representa el inicio de una nueva estrategia de Abel o una decisión excepcional dentro de una disciplina de inversión que, por ahora, sigue conservando una caja de dimensiones históricas.

Más allá de los resultados, finalmente Greg Abel comienza mostrar porque uno de los mayores genios financieros de la historia lo eligió para tomar las riendas de uno de los holdings empresarios más importantes del mundo a la hora de hacer inversiones que marcan tendencia a nivel global.

Fuente: Forbes, Wall Street Journal, Financial Times, Reuters