Entre sus más de 200 artículos, la reforma laboral que se convertiría finalmente en ley el próximo viernes incluye un capítulo central tanto para empleadores, a quienes se les reduce el costo indemnizatorio y también para el mercado de capitales que vería surgir un nuevo inversor institucional. Se trata de la creación del FAL, pilar financiero de la iniciativa. El diseño de este instrumento prevé que los empleadores realicen aportes periódicos a cuentas administradas por entidades especializadas, que se acumularán como un fondo individual para cada trabajador y podrán utilizarse ante desvinculaciones u otras contingencias laborales.

Este esquema busca reemplazar parcialmente el sistema de indemnizaciones, transformando un costo contingente en un flujo previsible y, al mismo tiempo, generando un volumen estable de ahorro institucional de largo plazo. Es uno de las capítulos centrales que más interesa al ministro de Economía, Luis Caputo, quien busca generar fuentes de financiamiento de largo plazo. “Como no tenemos déficit fiscal, sería crédito para el sector privado”, explicó-

Analistas del mercado local consideran que, de implementarse a escala tal como se espera indique la reglamentación, el FAL podría convertirse en un nuevo actor relevante del mercado de capitales argentino, similar a los fondos de pensión en otras economías.

“Dentro del proyecto, la creación del Fondo de Asistencia Laboral (FAL) sobresale como un elemento con potencial incidencia en el corto plazo. En la práctica, implicaría la irrupción de un nuevo jugador doméstico de ahorro de largo plazo, con capacidad de administrar recursos de manera estructural y canalizarlos hacia instrumentos y proyectos tanto públicos como privados”, explicaron desde Portfolio Personal Inversiones.

“No es más ahorro, pero sí otra asignación. Si bien no necesariamente supondría un aumento inmediato del ahorro interno (en tanto parte de esos recursos hoy se canalizan vía ANSES), sí podría modificar su aplicación y dinámica de capitalización”, agregaron.

La canalización de esos recursos hacia instrumentos financieros y proyectos productivos ampliaría la base de inversores domésticos, hoy limitada, y contribuiría a reducir la dependencia del financiamiento externo. Además, la acumulación sostenida de aportes permitiría profundizar segmentos como el de deuda corporativa, infraestructura y financiamiento hipotecario, sectores con escasa profundidad en la actualidad.

Según el texto aprobado, se nutrirá de un aporte obligatorio mensual sobre las contribuciones patronales que actualmente se destinan a la ANSES. El porcentaje será del 1% para grandes empresas y del 2,5% para pymes. Economistas estiman que el fondo podría recaudar unos US$ 3.000 millones por año Los más optmistas lleven esa cifra a los US$ 5.000 millones anuales, pero eso dependerdá precisamente del impacto positivo de la reforma en el crecimiento del empleo.

Desde el punto de vista macroeconómico, el Gobierno sostiene que la combinación de menor litigiosidad, mayor formalización y un sistema de capitalización laboral puede mejorar la productividad y la competitividad, reforzando el proceso de estabilización en curso.

Para los inversores, la señal más relevante es la continuidad de la agenda de reformas estructurales, interpretada como un ancla institucional que podría sostener el apetito por activos argentinos más allá de la volatilidad global.

En ese contexto, la reacción positiva de bonos y acciones tras el avance legislativo refleja no sólo el impacto directo de la reforma, sino también la expectativa de un marco económico más previsible y orientado al mercado en los próximos años. Los activos financieros argentinos reaccionaron con subas y una caída del riesgo país, en un contexto que combinó señales políticas internas favorables con un tono más constructivo en los mercados internacionales.

La expectativa de que el Senado convierta en ley la iniciativa antes del inicio del período ordinario reforzó la percepción de continuidad en la agenda promercado y alentó la demanda de bonos y acciones locales.

En la plaza doméstica, el índice S&P Merval avanzó cerca de 1% en dólares, mientras que los bonos soberanos en moneda dura subieron alrededor de 0,6% y el riesgo país retrocedió hacia la zona de 517 puntos básicos. El mercado interpreta la reforma laboral como una señal de mayor flexibilidad y reducción de costos en la economía, al introducir cambios en indemnizaciones, jornada laboral y convenios, entre otros puntos.

En la visión de inversores, la iniciativa apunta a mejorar la competitividad y el clima de negocios, factores considerados clave para sostener el proceso de desinflación y recuperación que el Gobierno intenta consolidar.

“El Fondo Monetario Internacional manifestó su apoyo explícito a través de su vocera, Julie Kozack, quien calificó a las modificaciones estructurales como herramientas clave para combatir la informalidad y fomentar el empleo, destacando además la política de apertura comercial y la sostenida acumulación de reservas del Banco Central”, relató Ignacio Morales, director de Inversiones en Wise Capital.

“Este avance legislativo, marcado por cruces parlamentarios y la inactividad del transporte público en los principales centros urbanos, se da en un marco de optimismo por parte del organismo de crédito, que también valoró los recientes acuerdos internacionales de Argentina con Estados Unidos y la Unión Europea a la espera de su ratificación definitiva”, añadió.

La mejora bursátil se extendió a las acciones argentinas que cotizan en Nueva York, con subas de hasta 5% en algunos papeles financieros, en línea con un mejor apetito por riesgo emergente.

El rebote se vio además favorecido por un tono más favorable en Wall Street, con el S&P 500 creciendo tras un fallo clave de la Corte Suprema de Estados Unidos que anuló gran parte de los aranceles impuestos por el presidente Donald Trump.

La decisión judicial, adoptada por 6 votos contra 3, ratificó el criterio de un tribunal inferior al considerar que el uso de la Ley de Poderes Económicos de Emergencia Internacional (IEEPA) de 1977 excedió las atribuciones del mandatario.

La dinámica reciente muestra que la reforma laboral funciona como catalizador doméstico dentro de un cuadro más amplio. Cuando el contexto externo es adverso, el impacto positivo se diluye, como ocurrió tras la media sanción previa, pero con un entorno internacional más benigno el avance político se traduce en subas más sostenidas.