Paramount reiteró este miércoles su oferta de adquisición hostil por US$ 108.000 millones para quedarse con Warner Bros. Discovery, que ya había instado a sus accionistas a rechazar la propuesta y respaldar a Netflix.

En una carta dirigida a los accionistas, Warner Bros. Discovery calificó como "inferior" la oferta hostil liderada por David Ellison, en comparación con la propuesta de Netflix, que valora sus negocios de estudio y streaming en US$ 27,75 por acción.

En el documento de tres páginas, el presidente de la compañía, Samuel DiPiazza, explicó que la junta directiva volvió a evaluar la última propuesta de Paramount y concluyó que "sigue siendo inferior a la fusión con Netflix".

La carta también señaló que la oferta de Paramount "ofrece un valor inadecuado e impone numerosos riesgos y costos significativos a WBD". Además, incluye una propuesta de capital por US$ 40.650 millones, para la cual "no hay ningún tipo de compromiso de la familia Ellison".

Paramount respondió a la declaración de Warner Bros. Discovery con un comunicado en el que cuestionó sus argumentos. La compañía defendió su propuesta de US$ 30 por acción, asegurando que "claramente ofrece a los accionistas de WBD un valor y una certeza superiores", además de un "camino claro para cerrar" el acuerdo con los reguladores. También afirmó que el fideicomiso de la familia Ellison respalda la oferta.

Por su parte, en una presentación ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos, Netflix expresó que "daba la bienvenida" a la recomendación de WBD. Incluyó, además, una carta dirigida a los accionistas de la empresa, en la que sostuvo que su propuesta de adquisición es "superior en múltiples frentes".

¿Cómo reaccionó el mercado ante el rechazo de WBD a la oferta de Paramount?

Las acciones de Paramount Skydance cayeron más de un 4% tras la apertura de la bolsa este miércoles, mientras que las de Warner Bros. Discovery bajaron un 1%. En contraste, las acciones de Netflix subieron un 2,5% después de la carta, y se ubicaron en torno a los US$ 97.

El martes por la noche, Bloomberg informó que Affinity Partners, el fondo de inversión de Jared Kushner, retiró su apoyo a la oferta hostil de Paramount. Según el medio, Kushner se alejó del acuerdo por la "atención no deseada" que generó su participación, ya que es yerno del presidente Donald Trump. "Con dos fuertes competidores compitiendo por asegurar el futuro de este singular activo estadounidense, Affinity ha decidido abandonar la oportunidad", declaró el fondo a Bloomberg.

A comienzos de este mes, Netflix anunció un acuerdo para adquirir Warner Bros., que incluye los estudios de cine y televisión de la compañía, así como el servicio de streaming HBO Max, por US$ 82.700 millones. El anuncio llegó tras semanas de competencia entre Paramount Skydance y Comcast.

Según lo establecido, Warner Bros. Discovery escindirá su negocio de cadenas de televisión y lo trasladará a una nueva empresa pública llamada Discovery Global. La propuesta de Netflix, que combina efectivo y acciones, valora el estudio y el negocio de streaming en US$ 27,75 por acción. Si se concreta, cada accionista de WBD recibirá US$ 23,25 en efectivo por acción y US$ 4,501 en acciones de Netflix.

De todos modos, el acuerdo encontró resistencia inmediata por parte de legisladores tanto demócratas como republicanos, además de los sindicatos de Hollywood, que reclamaron una revisión antimonopolio.

¿Qué dijo la administración Trump sobre el acuerdo?

Pocos días después del anuncio, el presidente Donald Trump afirmó ante la prensa que el acuerdo "tendrá que pasar por un proceso y veremos qué sucede", aunque elogió a Netflix como una "gran compañía" que hizo un "trabajo fenomenal".

Sin embargo, advirtió que la empresa tiene una "cuota de mercado muy grande" en el sector del streaming, lo que podría generar problemas regulatorios. “Eso lo decidirán algunos economistas, y yo participaré en esa decisión”, dijo, dejando abierta la posibilidad de que el acuerdo enfrente un análisis antimonopolio.

¿Qué se sabe sobre la oferta hostil de Paramount?

Paramount Skydance cuestionó con dureza el proceso de venta de Warner, al que calificó como "mancillado". En una carta dirigida al CEO de WBD, David Zaslav, los abogados de Paramount acusaron a la junta directiva de haber llevado adelante “un proceso miope con un resultado predeterminado que favorece a un solo postor”, en referencia a Netflix.

Como respuesta, Paramount presentó una oferta de US$ 30 por acción por Warner Bros. Discovery, Inc., y criticó con fuerza el acuerdo con Netflix de US$ 27,75 por acción, al que calificó de "valor inferior e incierto". También advirtió que podría enfrentar un proceso regulatorio prolongado.

A diferencia de la propuesta de Netflix, la oferta de Paramount incluye la adquisición de todo el conglomerado Warner Bros. Discovery, incluidas las cadenas de televisión por cable como CNN, Discovery y TNT, que según el acuerdo con Netflix pasarían a una nueva entidad independiente.

*Con información de Forbes US.