El cambio de expectativas debido al nuevo Gobierno está impactando positivamente en las acciones argentinas. Sólo en mayo, el Merval medido en dólar CCL subió más de un 8% hasta cerrar en alrededor de 1.353 puntos, un nivel no visto en exactamente seis años.

“Durante el quinto mes del año, tuvimos otro mes positivo para los activos financieros argentinos, que siguen mostrando euforia y expectativa, a medida que empiezan a verse las primeras medidas del nuevo gobierno con una postura más amigable con el mercado”, comentó Maximiliano Donzelli, jefe de Investigación en Invertir Online.

“A su vez, los datos macro empezaron a revelar algunos síntomas de mejora, como el aumento de las reservas internacionales y una considerable desaceleración de la inflación”, destacó el especialista.

Cabe destacar que, desde la llegada de Javier Milei a la presidencia, a mediados de diciembre de 2023, las reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) subieron en US$ 7.455 millones. Y el índice de precios al consumidor (IPC) publicado por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) pasó de crecer un 25,5% en ese mes a un 8,8% de abril, y podría haber avanzado menos de un 5% en mayo.

Por otra parte, las empresas locales gozaron de un impulso extra durante las últimas jornadas de mayo porque se reveló que parte de la “reforma de Estado” propuesta por Milei y su equipo está cada vez más cerca. “Aquello que tanto le costó al Gobierno parece encaminarse a convertirse en realidad: convertir en ley el proyecto de Bases y paquete fiscal. Y el mercado reaccionó positivamente a la posibilidad”, señaló Ignacio Morales, de Wise Capital.

Sólo en el quinto mes del año, las compañías del Merval sumaron casi US$ 5.000 millones de valor. Las más destacadas fueron Banco Macro (+US$ 899 millones), YPF (+US$ 722 millones), Telecom Argentina (US$ 558 millones) y Grupo Financiero Galicia (+US$ 479 millones).

De esta manera, el índice accionario argentino está rivalizando con el S&P 500, la métrica de renta variable más importante del mundo. Y, de hecho, en algunos casos, incluso lo está superando.

En lo que va del 2024, mientras que el Merval avanza un 38% en dólares, el S&P 500 crece poco más del 11%. En los últimos doce meses, sus rendimientos son del 86% y 26%, respectivamente. Y desde el mínimo de marzo de 2020, mientras que las acciones argentinas se revalorizan un 434%, las estadounidenses aumentan un 141%.

De continuar por este camino, el Merval podría superar al S&P 500 en cuanto al retorno de los últimos cinco años, ya que la suba acumulada le lleva una diferencia de apenas 25 puntos porcentuales (67% y 92%, respectivamente). Y afortunadamente para los inversores argentinos, todo indica a que efectivamente la tendencia alcista seguirá.

“Mantenemos una visión positiva sobre el mercado argentino y vemos un considerable potencial de crecimiento en el Merval en dólares. Muchas empresas en Argentina aún tienen espacio para crecer, y esto eventualmente se reflejará en sus precios, lo que podría llevar al Merval a alcanzar en el mediano plazo los máximos de 2018. Aunque existen desafíos económicos significativos a corto plazo, confiamos en que una mejora en los fundamentos macroeconómicos también fortalecerá los fundamentos empresariales”, relató Tobias Sanchez, analista en Cocos Capital.

“Particularmente, vemos un mayor potencial en las empresas vinculadas con Vaca Muerta y el sector energético. La fuerte inversión realizada el año pasado para incrementar la producción podría empezar a rendir frutos en los próximos años. Esta situación, combinada con un entorno macroeconómico más estable y potencialmente de crecimiento, podría impulsar significativamente el valor de estas empresas y, en consecuencia, el Merval en su conjunto”, añadió el experto.

Por su parte, Bruno Perinelli, jefe de Trading en Inversor Global, fue contundente con su optimismo: “El ciclo alcista del mercado argentino está madurando. Para mí, todavía tiene potencial para seguir subiendo en la medida en que el plan de Milei siga vigente y que el mercado no le de la espalda. En este contexto, toda baja fuerte es oportunidad de compra”.