Mercado Libre regresó este miércoles a los mercados internacionales de deuda con una emisión de bonos por U$S 1.000 millones, la tercera colocación internacional de su historia. La compañía latinoamericana de comercio electrónico y servicios financieros emitió títulos denominados en dólares, con vencimiento en 2036, en una operación que busca reforzar la capacidad financiera del grupo mientras profundiza sus inversiones en logística y en Mercado Pago.

Según informó la agencia de datos financieros Bloomberg, los bonos se colocaron con un diferencial de 130 puntos básicos sobre títulos comparables del Tesoro de Estados Unidos. Es la mejor tasa obtenida para una empresa de origen argentino si bien los fondos serán destinados a fines corporativos generales toda la región donde opera según trascendió de fuentes involucradas.

La emisión fue liderada por Allen & Company, BofA Securities, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan, Morgan Stanley y Santander. Llega pocos meses después de la anterior incursión de Mercado Libre en el mercado internacional: en diciembre de 2025, la compañía había emitido U$S 750 millones en notas senior no garantizadas con vencimiento en 2033 y una tasa de 4,900%. Esa operación atrajo a más de 150 inversores institucionales y registró una sobredemanda de 3,6 veces.

Una compañía con grado de inversión

Los nuevos bonos recibieron la calificación BBB- de Fitch Ratings y S&P Global Ratings, y Baa3 de Moody’s Ratings. En los tres casos, se trata del escalón más bajo dentro de la categoría de grado de inversión, pero el dato tiene relevancia estratégica: amplía el universo de inversores institucionales que puede incorporar deuda de Mercado Libre a sus carteras.

Fitch había elevado en octubre de 2024 la nota de emisor de largo plazo de Mercado Libre desde BB+ hasta BBB-, con perspectiva estable. En ese momento, también mejoró la calificación de títulos senior no garantizados por U$S 1.100 millones con vencimientos en 2026 y 2031.

Moody’s sostuvo que el perfil crediticio de Mercado Libre está respaldado por su desempeño operativo, su posición de liderazgo en el comercio electrónico de América Latina y una liquidez sólida. Sin embargo, también advirtió que esas fortalezas se encuentran parcialmente compensadas por la menor rentabilidad que puede generar la aceleración de inversiones en logística, captación de clientes y crédito, además de los riesgos de financiación y de calidad de activos vinculados al veloz crecimiento del negocio fintech.

Ese equilibrio define el presente de la empresa: Mercado Libre necesita gastar para sostener su posición competitiva, especialmente en mercados donde la entrega rápida, los descuentos, el crédito y la experiencia de pago dejaron de ser ventajas diferenciales para convertirse en requisitos básicos. La compañía no compite solo contra otras plataformas; compite contra la expectativa de que un paquete llegue casi antes de ser comprado.

U$S 10.200 millones en un trimestre

La emisión llega después de un segundo trimestre de 2026 récord para la compañía. Entre abril y junio, Mercado Libre informó ingresos y resultados financieros por U$S 10.200 millones, un crecimiento interanual de 50% y el primer trimestre en el que superó la barrera de los U$S 10.000 millones. También fue el trigésimo trimestre consecutivo con expansión superior al 30%.

En ese mismo período, el volumen bruto de mercadería comercializada alcanzó U$S 22.000 millones, mientras que el volumen total procesado por pagos ascendió a U$S 101.000 millones. La compañía registró 89 millones de compradores y 88 millones de usuarios fintech.

Las cifras muestran la escala dual del negocio. Mercado Libre ya no es solamente una plataforma de comercio electrónico: Mercado Pago se convirtió en una infraestructura financiera masiva que integra cobros, transferencias, crédito, inversiones y servicios para comercios y consumidores en la región.

Esa expansión, al mismo tiempo, implica una exposición creciente al crédito. A diferencia del marketplace, donde el riesgo se concentra en logística, promociones y adquisición de usuarios, el negocio financiero añade variables como morosidad, costo de fondeo, regulación, provisiones y calidad de cartera. La decisión de volver a emitir deuda internacional se entiende, en parte, dentro de ese desafío: financiar el crecimiento con una estructura de liquidez que mantenga la confianza de inversores y calificadoras.

De la emisión de 2021 a la nueva etapa

Mercado Libre debutó en los mercados internacionales de bonos en enero de 2021 con una emisión total de U$S 1.100 millones: una serie de U$S 400 millones con vencimiento en 2026 y tasa de 2,375%, y otra de U$S 700 millones con vencimiento en 2031 y tasa de 3,125%.

Desde entonces, la compañía profundizó su presencia regional y hoy opera en 18 países. La nueva emisión con vencimiento en 2036 le permite extender el plazo de su deuda y mantener capacidad de inversión en un momento de fuerte competencia por infraestructura logística, usuarios fintech y participación en el comercio electrónico latinoamericano.

La operación ocurre además en una semana de reactivación para el mercado de deuda regional luego del feriado por Labor Day en Estados Unidos. YPF colocó U$S 1.200 millones en bonos, mientras que la Corporación Andina de Fomento ofreció U$S 2.000 millones.

Para Mercado Libre, la lectura es que el mercado sigue dispuesto a financiar su expansión, aun cuando el modelo exija inversiones cada vez más intensivas. La empresa vuelve a tomar deuda no para defender un negocio maduro, sino para sostener una carrera regional en la que vender, prestar, cobrar, entregar y fidelizar ya forman parte de la misma plataforma.