Alejándose del mínimo de hace unos dias, el riesgo país arranca la semana en el marco de la fuerte suba que lo llevó hasta la zona de los 450 puntos básicos, su nivel más alto desde comienzos de junio. La expectativa en los próximos días está marcada, esencialmente, por las dudas que despierta ahora los datos de inflación en el plano doméstico y el volátil escenario internacional.

El movimiento se produjo en un contexto de ventas generalizadas sobre los bonos soberanos argentinos y mayor aversión al riesgo en los mercados internacionales, lo que volvió a encender las alertas entre los inversores.

“Hubo un castigo generalizado a la deuda emergente en su momento por los problemas en Medio Oriente y a eso le sumamos una Fed que no descarta más ajuste. Los papeles locales, por su beta más alta, lo sintieron con mayor intensidad”, relató el operador Germán Marin.

Si bien el nivel actual del riesgo país continúa siendo significativamente inferior al observado durante 2024, cuando llegó a superar ampliamente los 2.000 puntos, el repunte de los últimos días muestra que la confianza del mercado todavía es sensible a cualquier cambio en las condiciones financieras o en las expectativas sobre la economía argentina.

De hecho, el indicador había perforado los 500 puntos a comienzos de este año y alcanzado mínimos cercanos a los 440 puntos en junio, niveles que no se observaban desde 2018. De todas maneras, todavía no hay que preocuparse.

“Es un movimiento natural de reacomodo de cartera donde mucho inversor está empezando a pensar en el año que viene. Pero bueno, por el momento no hay pesimismo. Simplemente es una cuestión de reacomodos de cartera y también algo de toma de ganancia”, indicó el asesor financiero Fernando Villar.

La evolución del riesgo país resulta clave porque influye directamente sobre el costo de financiamiento del Estado y también del sector privado. Cuanto mayor es el indicador, más difícil y costoso resulta emitir deuda en los mercados internacionales, ya que los inversores demandan tasas de interés más elevadas para compensar el riesgo asumido.

Aunque continúan valorándose positivamente el equilibrio fiscal y el proceso de desaceleración de la inflación, también existen factores que generan prudencia, como la evolución de las reservas internacionales, el contexto externo y la volatilidad propia de un año con importantes definiciones económicas y políticas.

“La variable a monitorear es el spread contra el resto de los emergentes: si Argentina se sigue despegando de sus pares, ahí si habría que empezar a buscar causas propias, posiblemente por el estrés que van a generar las elecciones 2027”, sostuvo Marin.