La carrera presidencial colombiana entró en una nueva fase tras una primera vuelta que alteró las previsiones políticas y financieras. Abelardo de la Espriella, candidato de centroderecha y crítico del gobierno de Gustavo Petro, se impuso contra los pronósticos al obtener el 43,7% de los votos, dejando en segundo lugar al postulante oficialista Iván Cepeda, que alcanzó el 40,9%.
El resultado no solo sorprendió a las encuestadoras, que durante meses habían mostrado a Cepeda liderando la contienda, sino que también modificó las expectativas para el balotaje del próximo 21 de junio. La victoria de De la Espriella consolidó el reagrupamiento del electorado contrario al petrismo y reforzó la percepción de que Colombia podría encaminarse hacia un cambio de rumbo político tras cuatro años de gobierno de izquierda.
Según los análisis de Goldman Sachs y Bradesco BBI, la primera vuelta representó mucho más que una simple ventaja numérica. Para ambos bancos, el desempeño del candidato opositor confirmó una fuerte recomposición del voto de derecha y centroderecha, un fenómeno que ya comenzaba a reflejarse en las encuestas durante las últimas semanas de campaña, pero que terminó materializándose con una magnitud superior a la esperada.
De la Espriella consiguió más de 10,3 millones de votos y superó incluso el desempeño que Gustavo Petro había registrado en la primera vuelta de 2022. Para los estrategas políticos y los inversores, ese dato es particularmente relevante porque demuestra la capacidad del candidato opositor para movilizar un electorado amplio y cohesionado.
La gran derrotada de la jornada fue la candidata conservadora Paloma Valencia. Con apenas el 6,9% de los sufragios, quedó muy por debajo de los niveles que le atribuían las encuestas. Sin embargo, pocas horas después de conocerse los resultados anunció su respaldo a De la Espriella, un movimiento que podría resultar decisivo en la segunda vuelta.
Goldman Sachs destaca que la suma de los votos obtenidos por De la Espriella y Valencia supera levemente el 50% del total emitido, reduciendo el riesgo de que una parte importante de ese electorado se disperse durante el balotaje. La entidad considera que ese respaldo fortalece significativamente la posición del candidato opositor y contribuye a explicar por qué los mercados de predicción elevaron rápidamente sus probabilidades de victoria.
Antes de la elección, las plataformas de apuestas políticas asignaban alrededor de un 65% de posibilidades de triunfo a De la Espriella. Tras conocerse los resultados, esa cifra escaló hasta cerca del 80%, reflejando una percepción cada vez más extendida de que llega a la segunda vuelta con ventaja.
El desafío para Cepeda aparece ahora más complejo. Aunque logró prácticamente igualar el caudal electoral que Petro había obtenido en la primera ronda de 2022, enfrenta mayores dificultades para ampliar su base de apoyo. Los estudios de opinión analizados por Goldman Sachs muestran que una parte de los votantes moderados que respaldaron a Petro en el balotaje de hace cuatro años no necesariamente están dispuestos a transferir su apoyo al candidato oficialista.
Además, la imagen pública de ambos contendientes juega a favor del opositor. Mientras De la Espriella registra niveles de aprobación ligeramente positivos, Cepeda carga con una valoración neta negativa que podría dificultar su capacidad para construir una coalición más amplia durante las próximas semanas.
Bradesco coincide en que la matemática electoral favorece al candidato de centroderecha. Según sus estimaciones, si logra captar al menos el 70% de los votos obtenidos por Valencia en la primera vuelta, sumaría más de un millón de sufragios adicionales y quedaría muy cerca de los 11,5 millones de votos incluso antes de incorporar apoyos provenientes de otros sectores políticos.
Por el contrario, Cepeda necesita prácticamente una transferencia perfecta del electorado de centro y centroizquierda, además de evitar un aumento de la abstención entre sus simpatizantes. Los analistas brasileños consideran que ese escenario es posible, pero significativamente más difícil de alcanzar.
Las encuestas de segunda vuelta reflejan esa tendencia. Hace apenas un mes, la mayoría de los sondeos mostraban a Cepeda con ventaja sobre De la Espriella en un eventual balotaje. Hoy la situación se ha invertido. Tres de las cuatro principales consultoras colombianas ubican al candidato opositor por delante, con diferencias que oscilan entre tres y nueve puntos porcentuales.
La reacción inicial de los mercados también parece alinearse con ese diagnóstico. Tanto Goldman Sachs como Bradesco sostienen que los activos colombianos deberían recibir favorablemente el resultado electoral debido a que disminuye la probabilidad de continuidad de las políticas impulsadas por el gobierno de Petro.
Sin embargo, los bancos advierten que el entusiasmo tiene límites. Buena parte de la mejora esperada ya se encuentra incorporada en los precios de mercado. Las acciones colombianas han recuperado una parte importante del terreno perdido desde 2022 y los inversores siguen observando con cautela la situación fiscal, el nivel de endeudamiento y la capacidad de gobernabilidad que tendría un eventual gobierno de De la Espriella.
Por esa razón, Bradesco considera que las oportunidades más atractivas continúan encontrándose en la deuda colombiana antes que en la renta variable. A su juicio, los bonos todavía ofrecen rendimientos interesantes sin depender de una transformación política completa, mientras que las acciones necesitarían no solo una victoria clara de la oposición, sino también señales concretas de disciplina fiscal y capacidad de gestión para justificar nuevas subas.
A tres semanas de la definición presidencial, Colombia se encamina hacia una de las segundas vueltas más disputadas de su historia reciente. Pero tras el inesperado resultado del domingo, el escenario que parecía favorecer al oficialismo comenzó a inclinarse hacia la oposición.
La incógnita ahora es si De la Espriella logrará convertir esa ventaja inicial en una victoria definitiva o si Cepeda conseguirá reconstruir una mayoría que mantenga a la izquierda en el poder por otros cuatro años.
