Desde principios de 2026, el mercado bursátil resultó muy favorable para las acciones de empresas que proveen chips para centros de datos de IA, pero golpeó a las compañías de software y a aquellas cuyos negocios quedaron amenazados por la IA.

Mirá cómo rindió el mercado en general en lo que va del año, qué factores impulsaron ese movimiento, cuáles fueron las acciones con mejor y peor desempeño hasta ahora y a qué debés prestarle atención durante el resto de 2026.

El mercado bursátil de 2026 hasta la fecha

La bolsa subió cerca de 11% a junio de 2026. Pese a la guerra con Irán y al avance de la inflación, se prevé que la inversión de capital de grandes tecnológicas como Google, Microsoft, Amazon y Meta Platforms aumente 63% hasta llegar a US$ 670.000 millones este año, según el Wall Street Journal. Esa inversión le dio un fuerte impulso alcista a los mercados y favoreció, sobre todo, a las empresas que reciben ese capital.

La clave para invertir con éxito en 2026 fue detectar qué empresas sacarían más provecho de este auge del gasto en IA. Los grandes ganadores fueron los fabricantes de chips de memoria: la oferta quedó muy por debajo de la demanda y eso provocó subas de precios de hasta 355% en 2026, una crisis que probablemente se extienda hasta 2028.

Además, el mercado de memorias de alto ancho de banda para aceleradores de IA crece a una tasa anual promedio de 41%: pasaría de US$ 35.000 millones en 2025 a US$ 100.000 millones en 2028.

Los fabricantes de servidores de IA que abastecen centros de datos del tamaño de hangares también tuvieron un fuerte avance. Por ejemplo, el mes pasado, las acciones de Dell subieron 32% al día siguiente de que la compañía superó las expectativas y elevó sus previsiones por el salto de 757% en la demanda de sus servidores con IA.

Las más perjudicadas fueron las empresas de software cuyos modelos de negocio podían quedar diezmados por los agentes de IA, un fenómeno conocido como SaaSpocalipsis. Ese temor se reflejó en una caída del 19% en el índice S&P 500 Software solo en febrero de 2026. Desde entonces, el indicador se recuperó en gran medida, con más del 90% de sus componentes con rendimientos acumulados acotados, según informó Techi.

Cómo se midieron estos ganadores y perdedores

Para medirlo de una manera simple, elegí las cuatro empresas con mayores subas y bajas en 2026. Busqué acciones con una capitalización de mercado de al menos US$ 5.000 millones y las ordené según la variación porcentual de su precio en el año hasta el 2 de junio.

Los mayores ganadores del mercado bursátil en 2026

Las empresas que más ganaron en bolsa en lo que va del año son las que fabrican chips de memoria y dispositivos electrónicos.

1. SanDisk (SNDK)

• Ingresos al 30/03/2026: US$ 3.000 millones
• Aumento de los ingresos frente al año anterior: 97%
• Margen neto en los últimos 12 meses: 34%
• Flujo de caja libre al 30/03/2026: US$ 2.960 millones

Radiografía del negocio de SanDisk

SanDisk fabrica memorias flash, unidades de estado sólido empresariales para IA y centros de datos, además de almacenamiento portátil para profesionales.

¿Por qué las acciones de SNDK son una apuesta ganadora en 2026?

SanDisk saca más ventaja que sus competidores de la demanda de memoria NAND por parte de los operadores de centros de datos de IA. La compañía firmó tres contratos de suministro plurianuales por US$ 42.000 millones hasta la fecha. A medida que la demanda aumenta, los precios también suben. Gartner estima que los precios de la memoria flash NAND aumentarán hasta un 234% en 2026.

2. Western Digital (WDC)

• Ingresos al 30/03/2026: US$ 3.300 millones
• Aumento de los ingresos frente al año anterior: 45,5%
• Margen neto en los últimos 12 meses: 55,3%
• Flujo de caja libre al 30/03/2026: US$ 978 millones

Radiografía del negocio de Western Digital

Western Digital Corporation desarrolla, fabrica y vende dispositivos y soluciones de almacenamiento de datos basados en tecnología de discos duros en Estados Unidos, Asia, Europa, Oriente Medio y África.

¿Por qué las acciones de WDC son una apuesta ganadora en 2026?

Las acciones de WDC fueron un éxito este año gracias al crecimiento de los datos vinculados a la IA. Los proveedores de servicios en la nube a gran escala necesitan más almacenamiento, ya que los modelos de IA generan "más datos de entrenamiento, registros, datos sintéticos y resultados de inferencia", según TIKR. Como los discos duros permiten guardar grandes volúmenes de datos a menor costo, la demanda se mantiene alta. Esa presión fue tan fuerte que WDC aumentó sus precios en un 46% en los últimos cuatro meses de 2025.

3. Micron Technology (MU)

• Ingresos del segundo trimestre de 2026: US$ 23.860 millones
• Aumento de los ingresos en el segundo trimestre de 2026: 196%
• Margen neto en los últimos 12 meses: 41,5%
• Flujo de caja libre del segundo trimestre de 2026: US$ 5.900 millones

Radiografía del negocio de Micron Technology

Micron fabrica chips de memoria estándar y especializados en IA. Entre ellos figuran productos como la memoria de acceso aleatorio dinámico (DRAM) y la memoria flash NAND. Los chips de IA de la compañía, llamados memoria de alto ancho de banda, son cubos DRAM apilados que se ubican junto a las GPU de Nvidia y les entregan datos a velocidades de terabytes por segundo. La empresa empezó a distribuirlos en febrero de 2024.

¿Por qué las acciones de MU son una apuesta segura en 2026?

Micron ya tuvo un buen rendimiento en 2026 por la fuerte demanda de las empresas de IA en la nube, y todavía podría tener margen para seguir al alza. La acción está subvaluada por dos motivos. Primero, podría aprovechar numerosas oportunidades en contratos de fabricación de chips a largo plazo, con precios parcialmente fijos. Segundo, es probable que aumente el múltiplo precio-beneficio de la compañía, hoy por debajo del de otros fabricantes de chips favorecidos por la inversión en IA.

Intel (INTC)

• Ingresos del segundo trimestre de 2026: US$ 13.600 millones
• Aumento de los ingresos en el segundo trimestre de 2026: 7%
• Margen neto en los últimos 12 meses: -5,9%
• Flujo de caja libre del segundo trimestre de 2026: -US$ 3.200 millones

Radiografía del negocio de INTC

Intel desarrolla tecnología para los mercados de consumo y corporativo. Su Grupo de Computación para Clientes crea procesadores, chips gráficos y soluciones de conectividad para notebooks, computadoras de escritorio y celulares. Su división de centros de datos e IA incluye plataformas optimizadas para cargas de trabajo, CPU para servidores y productos de red. Su unidad Intel Foundry fabrica semiconductores, mientras que su división de Redes y Edge provee chips para dispositivos conectados y soluciones integradas para empresas de los sectores minorista, manufacturero y de salud.

¿Por qué las acciones de INTC son una apuesta ganadora en 2026?

Intel recibió una fuerte inversión externa. Por ejemplo, el gobierno estadounidense convirtió US$ 8.900 millones de fondos de la Ley CHIPS en una participación accionaria de cerca de 433 millones de acciones a US$ 20,47 cada una, y Nvidia invirtió US$ 5.000 millones en la compañía. Además, la empresa se favoreció con un acuerdo preliminar de fabricación de chips con Apple y con la fuerte demanda de su procesador Xeon para servidores.

Los mayores perdedores del mercado bursátil en 2026

Las acciones más castigadas en bolsa en lo que va del año pertenecen, en su mayoría, a empresas de software afectadas por la inteligencia artificial. Sin embargo, la caída más fuerte fue la de una compañía de apuestas deportivas que enfrentó varios problemas, incluida la sorpresiva renuncia de su CEO.

1. Flutter Entertainment (FLUT)

• Ingresos del primer trimestre de 2026: US$ 4.300 millones
• Aumento de los ingresos en el primer trimestre de 2026: 17%
• Margen neto en los últimos 12 meses: -2,2%
• Flujo de caja libre del primer trimestre de 2026: US$ 153 millones

Radiografía del negocio de FLUT

Flutter Entertainment es una multinacional irlandesa-estadounidense dedicada a las apuestas deportivas y los juegos de azar. Entre sus marcas figuran Betfair, FanDuel, Paddy Power, PokerStars, Sky Betting & Gaming y Sportsbet.

¿Por qué las acciones de FLUT serán una mala apuesta en 2026?

Las acciones de Flutter cayeron por un aumento menor al esperado. Por ejemplo, la compañía presentó a los inversores previsiones prudentes para todo el año. Además, enfrenta una competencia intensa de los mercados de predicción y sufre presión sobre los márgenes por el alza de impuestos internacionales y la desaceleración del mercado de apuestas deportivas en Estados Unidos.

La sorpresiva salida de la CEO de FanDuel, Amy Howe, junto con revisiones a la baja, como la doble rebaja de calificación de Citi, redujeron el optimismo de los inversores sobre la rentabilidad de corto plazo en Estados Unidos.

2. Figma (FIG)

• Ingresos del primer trimestre de 2026: US$ 333,4 millones
• Aumento de los ingresos en el primer trimestre de 2026: 46%
• Margen neto en los últimos 12 meses: -123,8%
• Flujo de caja libre del primer trimestre de 2026: US$ 88,6 millones

Radiografía del negocio de FIG

Figma es una plataforma de diseño colaborativo en la nube que las empresas usan para idear, crear wireframes, diseñar interfaces de usuario (UI) y experiencias de usuario (UX), y prototipar productos digitales. La plataforma permite a los equipos centralizar los flujos de trabajo de diseño, crear bibliotecas de componentes escalables y pasar de la idea inicial al código final.

¿Por qué las acciones de FIG serán un fracaso en 2026?

Hay varias razones detrás de la caída de las acciones de Figma. La compañía enfrenta competencia directa de Claude Design, la herramienta de Anthropic lanzada en abril. Además, el miembro del directorio Mike Krieger renunció justo antes, según TIKR.

Según Seeking Alpha, la previsión de márgenes de Figma se recortó después de que la empresa implementó un modelo de precios basado en créditos de IA, y el vencimiento de un período de bloqueo superior a US$ 6.000 millones en agosto de 2026 podría desatar una ola de ventas por parte de insiders.

3. Atlassian (TEAM)

• Ingresos al 31/03/2026: US$ 1.800 millones
• Aumento de los ingresos al 31/03/2026: 32%
• Margen neto en los últimos 12 meses: -3,5%
• Flujo de caja libre al 31/03/2026: US$ 561 millones

Radiografía del negocio de TEAM

Atlassian desarrolla software de colaboración para equipos que crean software y gestionan proyectos.

¿Por qué las acciones de TEAM serán una mala inversión en 2026?

Atlassian fue una de las empresas más golpeadas por la crisis del SaaS. Los inversores temían que las herramientas de IA desplazaran productos de la compañía basados en software, como los tableros Kanban de Jira.

En parte, la baja respondió al clima del mercado y a una valuación elevada, no a una falla de fondo, ya que el aumento de los ingresos se aceleró. Las acciones se recuperaron un 79% desde el piso que marcaron el 10 de abril.

4. Reddit (RDDT)

• Ingresos al 31/03/2026: US$ 663 millones
• Aumento de los ingresos al 31/03/2026: 69%
• Margen neto en los últimos 12 meses: 24%
• Flujo de caja libre al 31/03/2026: US$ 311 millones

Radiografía del negocio de RDDT

Reddit es una plataforma de redes sociales que integra agregación de noticias y foros. Los usuarios registrados publican enlaces, textos, imágenes y videos, que otros miembros votan de manera positiva o negativa. Las publicaciones se ordenan por tema en foros creados por los propios usuarios, llamados "subreddits".

¿Por qué las acciones de RDDT serán un fracaso en 2026?

Varios temores provocaron la caída de las acciones de Reddit. La principal preocupación es que la revisión del algoritmo de búsqueda con IA de Google reduzca el tráfico de referencia, que representa entre el 40% y 50% de las visitas a Reddit, según Seeking Alpha. De acuerdo con 24/7 Wall St, el ánimo del mercado también quedó golpeado por la venta masiva de acciones del CEO Steve Huffman y la COO Jennifer Wong, además de una multa regulatoria en el Reino Unido.

Qué esperar durante el resto de 2026

Los inversores deberían seguir de cerca las fuerzas que mueven al mercado, en especial:

• El petróleo y el estrecho de Ormuz: todavía es el factor de mayor peso sobre la inflación global. Por ahora, no aparece una salida de corto plazo para este conflicto.
• Resistencia de la inversión en IA: mientras las grandes tecnológicas mantengan el aumento de sus gastos de capital, es probable que las acciones con mejor rendimiento, como SanDisk, Micron y Western Digital, continúen al alza.
• Rotación por la disrupción entre software e IA: la estabilización de las empresas SaaS, como Atlassian, Figma y Reddit, depende de pruebas que muestren que la IA complementa su modelo económico, en vez de reemplazarlo, según CNBC.
• Tasas de interés: con un nuevo presidente de la Reserva Federal, es probable que llegue un cambio en la política monetaria, con una postura más flexible frente a la inflación. Con la suba del petróleo, la inflación queda muy por encima del objetivo del 2% que regía antes de la llegada de Kevin Warsh. Si la Reserva Federal no eleva las tasas para contener los precios, los inversores podrían inquietarse.

Las empresas que más se beneficiarán en bolsa en 2026 son los proveedores de chips de memoria, con una demanda tan alta que sus precios ya suben a ritmo de tres dígitos. En la vereda opuesta quedan las compañías que, según temen los inversores, podrían perder ingresos a medida que la IA les quite clientes.

*Este artículo fue publicado originalmente por Forbes.com.