La bolsa argentina llega al último bimestre de 2026 con un desafío cada vez más exigente: recuperar parte del terreno perdido y evitar que el año termine con un balance negativo para los inversores.
Después de un octubre marcado por las ventas, la incertidumbre política y el deterioro de los activos financieros locales, el Merval necesita una recuperación cercana al 20% en dólares para revertir buena parte de las pérdidas acumuladas y mejorar el resultado anual.
El panorama es complejo. Al cierre de octubre, el índice MSCI Merval se ubicó en torno a los 92.080 puntos, luego de retroceder 4,9% durante el mes. La caída fue todavía más pronunciada al medir el desempeño en moneda dura, con un descenso cercano al 8%.
Asimismo, el índice acumuló una pérdida del 20,7% en dólares desde el comienzo del año, hasta ubicarse en 1.587 puntos.
Octubre profundizó el deterioro de las acciones argentinas
El último mes estuvo atravesado por una combinación de factores externos y domésticos que presionaron sobre las cotizaciones. Entre ellos se destacaron las tasas de interés internacionales todavía elevadas, la volatilidad de Wall Street y el resultado electoral de Brasil, que modificó las expectativas sobre los activos de la región.
"El cierre del décimo mes del año impuso un complejo escenario para los activos argentinos, atrapados entre el endurecimiento de las condiciones financieras globales y la depreciación del real brasileño tras las definiciones electorales en el principal socio comercial", explicaron desde IOL.
A esto se sumaron las dudas sobre la actividad económica argentina y el escenario político de cara a 2027. La incertidumbre sobre la continuidad del programa económico y la capacidad del Gobierno para consolidar la recuperación de la confianza inversora también condicionaron las decisiones de los inversores.
"Tras años de esfuerzos sociales en el marco de un plan de estabilización que buscó, en simultáneo, promover fuertes inversiones en los sectores de energía y minería, resulta entendible el cansancio de gran parte de la sociedad respecto del proceso de normalización. De allí que el gobierno venga haciendo énfasis en la importancia de dar continuidad al rumbo para ver, a futuro, los frutos de un mejor clima de inversión", indicaron desde Estudio Ber.
El deterioro se reflejó en el mercado de deuda. El riesgo país pasó de 607 puntos básicos a fines de septiembre a 787 puntos al cierre de octubre, un incremento cercano al 30%. La suba encareció todavía más las expectativas de financiamiento soberano y contribuyó a debilitar el apetito por los activos locales.
Valuaciones atractivas
La corrección modificó las valuaciones de las empresas argentinas. Según Becerra Bursátil, el panel MSCI Merval cotizaba a 9,4 veces sus ganancias de los últimos doce meses al cierre de octubre, frente a las 13,7 veces de una semana antes.
Además, las ganancias de las compañías representaban un rendimiento del 10,6% sobre su capitalización bursátil, prácticamente en línea con la tasa real del bono CER más largo. Esto refleja que la caída de los precios volvió a acercar las valuaciones a niveles más atractivos, aunque no necesariamente garantiza una recuperación inmediata.
En tanto, 17 de las 24 acciones relevadas por el bróker presentaban un potencial de retorno superior al 30% bajo sus escenarios de valuación para el próximo ejercicio. Sin embargo, los especialistas aclararon que se trata de una herramienta comparativa y no de precios objetivos.
De cara a noviembre y diciembre, el desafío será encontrar nuevos motivos para que los inversores vuelvan a posicionarse en activos argentinos. La acumulación de reservas, la evolución de la actividad económica, la recuperación del crédito y la posibilidad de una compresión del riesgo país aparecen entre las variables que podrían mejorar las perspectivas.
"Hacia adelante, el ojo del mercado seguirá sobre los vaivenes internacionales, pero también sobre la macro doméstica y diversos factores de impacto sobre el humor social que irán ganando peso a medida que nos acerquemos al ciclo electoral 2027", sostuvieron desde Grupo SBS.
