Las acciones de Metrogas (METR) registraron una fuerte suba este martes en la bolsa porteña luego de conocerse la venta de la participación controlante que YPF (YPFD) mantenía en la distribuidora de gas a Edenor (EDN).
Puntualmente, la cotización llegó a avanzar hasta un 25% durante el arranque de la jornada, aunque luego se enfrió hasta los $2.270, un 15% más que en el último cierre. El movimiento reflejó las expectativas del mercado frente al cambio de control de la compañía.
La operación fue anunciada por YPF el lunes y contempla la venta del 70% de Metrogas y del 5% de Metroenergía por un monto total de US$ 780 millones. El acuerdo fue alcanzado luego de un proceso competitivo en el que la petrolera evaluó distintas ofertas, con Citigroup como asesor financiero.
Una de las principales lecturas detrás de la suba está relacionada con el cambio de accionista controlante. Edenor, que tiene una fuerte presencia en el negocio de distribución eléctrica, suma ahora exposición al mercado gasífero y puede generar una integración estratégica entre ambos negocios energéticos.
“La compra de Metrogas transforma a Edenor de una eléctrica pura a un holding energético con presencia dominante en electricidad y gas del AMBA, lo cual mejora la diversificación de flujos y da upside de sinergias”, indicaron desde Guardian Capital.
Para Metrogas, el ingreso de un nuevo accionista de control también abre expectativas sobre una nueva etapa de gestión, inversiones y eficiencia operativa. La compañía atraviesa un escenario en el que la normalización tarifaria y la recomposición de los márgenes del sector energético comenzaron a modificar las perspectivas de las empresas reguladas.
La mejora de los resultados de Metrogas ya había comenzado a llamar la atención de los inversores antes de la venta. La empresa había mostrado una recuperación de su rentabilidad, una reducción de costos, una mejora de su posición financiera y el regreso del pago de dividendos, elementos que ayudaron a mejorar su atractivo bursátil.
El precio acordado por Edenor también constituye una referencia relevante para la valuación de la compañía. YPF vendió 290.277.316 acciones Clase A y 108.142.529 acciones Clase B, equivalentes al 70% del capital y los derechos de voto de Metrogas.
“Antes de sacar la calculadora: falta la OPA obligatoria, faltan aprobaciones regulatorias y el precio final no está cerrado. Con solo el 12,6% del float en el mercado, cualquier movimiento se amplifica. Es una operación donde el gap puede cerrarse, pero el timing y las condiciones todavía no están definidos”, comentaron desde Bull Market Brokers.