La caución bursátil, conocida como "el plazo fijo de la bolsa", está ganando terreno en el mercado de cara a este fin de semana largo, con tasas que ofrecen la posibilidad de obtener un rendimiento en pesos mientras el capital permanece invertido.

En concreto, la caución a cuatro días, con vencimiento el martes 13 de octubre, se negocia con una tasa nominal anual (TNA) del 23%. De esta forma, se ubica entre las alternativas más rentables dentro de los plazos de hasta 180 días.

En comparación, la caución a un día operó este jueves con una tasa cercana al 19% nominal anual. En el extremo más largo, los vencimientos que se extienden hasta mediados de 2027 ofrecen retornos superiores al 28%.

La diferencia entre estos porcentajes responde a las condiciones de oferta y demanda para cada vencimiento. A diferencia de un plazo fijo bancario tradicional, la tasa de la caución no permanece fija de manera permanente, sino que se determina al momento de concretar la operación y puede cambiar de una rueda a otra.

Para dimensionar el rendimiento de cara a este finde XL, una inversión de $1.000.000 a una TNA del 23% generaría aproximadamente $2.600 de intereses brutos en cuatro días. Sobre un capital de $5.000.000, el rendimiento teórico ascendería a unos $13.000 durante el mismo período.

Evidentemente, no es un retorno extraordinario, pero es mejor que mantener el capital inmovilizado y, además, brinda una mayor seguridad dado que, al no estar el dinero líquido, el inversor queda cubierto en caso de que el bróker sufra un problema.

Las tasas en pesos resisten la volatilidad de los mercados

Mientras los mercados internacionales atraviesan una fuerte volatilidad, las tasas de interés en pesos muestran una relativa estabilidad y la curva local conserva un tono firme.

En este escenario, los inversores diferencian entre los distintos segmentos de la deuda argentina: la suba de los rendimientos de los bonos estadounidenses presiona principalmente sobre la renta fija en dólares, mientras que en moneda local gana protagonismo la demanda por instrumentos de corto plazo y alternativas de cobertura.

Según los últimos datos del Banco Central, la tasa TAMAR de bancos privados se ubicó en el 23,75% nominal anual, frente al 21,63% de la BADLAR y el 22,13% de la TM20. Por su parte, la tasa de préstamos entre entidades financieras privadas fue del 20,55%, mientras que los depósitos a 30 días registraron una tasa del 20,96%.

Desde Dhalmore Capital señalaron que una de las claves para interpretar la dinámica actual es distinguir entre el comportamiento de la deuda en dólares y el de los instrumentos en pesos. "La suba de la tasa de interés en Estados Unidos golpea la renta fija local", explicaron.

Al mismo tiempo, los especialistas destacaron que una parte importante de los dólares de la economía argentina está posicionada en bonos con vencimientos en 2027, 2028 y 2029. En medio de la incertidumbre electoral, algunos inversores estarían desarmando posiciones en títulos de 2028 y 2029 para trasladarse hacia instrumentos de menor plazo.

En el segmento en moneda local, en cambio, la demanda se concentra en alternativas de vencimiento próximo. "Hay muchos pesos transaccionales en money market que mantienen la caución y mucha demanda en tramo corto de curva pesos pre elecciones", detallaron desde Dhalmore.

Este escenario contribuye a explicar el atractivo de las cauciones bursátiles durante el fin de semana largo: permiten colocar pesos por un período determinado y capturar una tasa de interés en un mercado donde los inversores priorizan la liquidez y los vencimientos cortos.