Las acciones de Amazon (NASDAQ: AMZN) atravesaron una de sus peores semanas en años. En apenas siete días, retrocedieron 16% y borraron del mercado cerca de US$ 416.000 millones en capitalización. Como consecuencia, el valor bursátil de la compañía quedó en torno a US$ 2,2 billones, mientras que el rendimiento acumulado en lo que va del año cayó a -10%. El dato contrasta con el avance de 1,4% que registró el S&P 500 en el mismo período.

El detonante de esta ola de ventas fue el anuncio de un ambicioso plan de inversión por US$ 200.000 millones hasta 2026. La cifra superó con amplitud las proyecciones de Wall Street y encendió alertas entre los inversores por el impacto que podría tener en el flujo de caja libre en el corto plazo. Además, creció la preocupación por el aumento de los costos asociados a la competencia en inteligencia artificial, en una disputa cada vez más exigente en términos de capital. @@FIGURE@@

Con la acción en su nivel más bajo desde 2022, el mercado enfrenta ahora una disyuntiva clara. ¿Este ajuste brusco refleja un cambio estructural en el perfil de riesgo de la compañía o representa una oportunidad poco frecuente para entrar en uno de los gigantes del sector tecnológico?

¿Qué explicó esta caída?

Informe y proyección de resultados del cuarto trimestre de 2025

La proyección de un gasto de capital por US$ 200.000 millones para 2026 encendió las alarmas en el mercado. El monto resultó muy superior a lo que estimaban los analistas y abrió interrogantes sobre el impacto en la caja en el corto plazo. A eso se sumó que las previsiones de ingresos operativos para el primer trimestre quedaron por debajo de lo que esperaba el mercado. Esa combinación golpeó de lleno la confianza de los inversores.

• Efecto: el precio sufrió una caída marcada y perforó niveles técnicos de soporte que muchos operadores consideraban claves.

Dudas sobre el gasto en inteligencia artificial en todo el sector

El castigo no se limitó a una sola empresa. Las grandes tecnológicas enfrentaron cuestionamientos por los montos que destinan a la inteligencia artificial. Parte del mercado teme que esa carrera demande inversiones cada vez más elevadas, sin retornos claros a corto plazo. También surgieron dudas sobre el impacto de la IA en el negocio tradicional de software como servicio (SaaS). Algunos inversores se preguntan si esta tecnología puede afectar los modelos convencionales.

• Efecto: se extendió la venta de acciones tecnológicas y creció la cautela ante lo que muchos describen como una verdadera carrera por dominar la IA.

¿Oportunidad o trampa?

Esta es nuestra mirada sobre la valuación.

En el mercado hay escasa preocupación estructural respecto de las acciones de AMZN. La compañía mantiene un desempeño operativo firme y una posición financiera sólida. Esa fortaleza explica, en parte, la valuación elevada que exhibe el papel y obliga a analizar con cuidado si el precio actual resulta atractivo o exigente.

Al mismo tiempo, el precio objetivo promedio que proyectan los analistas para las acciones de Amazon se ubica en US$ 283. Ese nivel implica un potencial de suba superior al 35% frente a las cotizaciones actuales. @@FIGURE@@

Sin embargo, hay un punto central que no conviene pasar por alto. La caída del -16% ya forma parte del pasado. El mercado absorbió esa información y la incorporó a los precios. Por eso, la discusión no gira tanto en torno a lo que ocurrió, sino a lo que puede suceder a partir de ahora.

Rendimiento de las acciones de AMZN frente al S&P 500

La comparación entre las acciones de AMZN y el S&P 500 permite dimensionar mejor el momento que atraviesa la compañía. Mientras el índice amplio de Wall Street mostró una evolución moderada en distintos tramos del año, el papel de Amazon exhibió una volatilidad mucho mayor, en especial durante la racha negativa reciente.

En el acumulado anual, AMZN registra una caída de -10%, frente a un avance de 1,4% del S&P 500. Si se toma únicamente la última semana, la diferencia se amplía todavía más, tras el retroceso de 16% que sufrió la acción.

Estos datos reflejan que el castigo fue específico y más intenso que el promedio del mercado. La tabla a continuación detalla el rendimiento comparado en distintos períodos, incluida la racha actual, para que puedas evaluar con mayor precisión la magnitud del desvío. @@FIGURE@@

*Esta nota fue publicada originalmente en Forbes.com