La inflación mayorista de julio se ubicó en 0,8%, el registro más bajo para un mes de julio en siete años y uno de los más moderados desde que comenzó el proceso de desinflación. El dato, difundido por el INDEC, fue rápidamente capitalizado por el presidente Javier Milei y por el ministro de Economía, Luis Caputo, quienes celebraron la cifra en redes sociales como una confirmación de que el programa económico está logrando estabilizar los precios. Milei escribió en X: “Y al final Julio empezó con 0”, en alusión a su promesa de que la inflación mensual tendría “cero adelante” a partir de agosto. Caputo, por su parte, destacó: “La variación en el mes fue la más baja desde mayo de 2025, y la menor para un mes de julio desde 2019”, subrayando el carácter histórico del resultado.

El informe técnico muestra que la suba de los precios mayoristas respondió a movimientos dispares. La energía eléctrica aumentó 5,8%, los productos agropecuarios 3,6% y los automotores 2,7%, mientras que el petróleo y el gas cayeron 9,2%, funcionando como principal ancla del índice. En conjunto, los productos nacionales subieron 0,8% y los importados 0,5%, reflejando una dinámica más moderada en el frente externo. En términos acumulados, el índice de precios internos al por mayor (IPIM) avanzó 16,6% en los primeros siete meses del año y 31,1% en la comparación interanual.

La comparación con la inflación minorista es inevitable. Mientras el índice mayorista se mantuvo por debajo del 1%, el IPC de julio trepó al 2,1%, cortando una racha de tres meses de desaceleración. La brecha entre ambos indicadores se amplió y deja en evidencia que, aunque la presión en la primera etapa de la cadena productiva se redujo, los consumidores todavía enfrentan aumentos en rubros regulados y servicios. El desafío para agosto será verificar si la baja mayorista se traduce en un alivio efectivo en el bolsillo.

Los analistas privados coinciden en que el dato de julio abre la puerta a un IPC más bajo en agosto. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central proyecta una inflación minorista en torno al 1,8%-1,9%, lo que implicaría cumplir con la promesa presidencial de un índice “con cero adelante”. Sin embargo, advierten que factores como el ajuste de tarifas de transporte, el impacto estacional del turismo por vacaciones de invierno y la evolución de los precios regulados podrían limitar la caída. La transmisión de la inflación mayorista a la minorista nunca es automática: depende de la estructura de costos de cada sector y de la política de precios de las empresas.

En el plano político, Milei y Caputo aprovecharon el resultado para reforzar la narrativa oficial. El presidente busca mostrar que su programa de ajuste fiscal y monetario está dando frutos concretos, mientras que el ministro de Economía intenta consolidar la confianza en los mercados. Ambos mensajes en X apuntan a instalar la idea de que la Argentina está dejando atrás la era de la inflación de dos dígitos mensuales y que el sendero descendente puede sostenerse en el tiempo.

La clave estará en la capacidad del Gobierno de mantener la disciplina fiscal y monetaria, y en que los precios regulados no interrumpan el proceso. El dato de julio refuerza las expectativas de un agosto con menor inflación minorista, pero también recuerda que la estabilidad es frágil y depende de múltiples factores. En definitiva, el resultado mayorista de julio se convierte en un insumo político y económico: para el oficialismo, una bandera de éxito; para los analistas, un indicador que anticipa alivio, aunque con cautela. Si el IPC logra perforar el 2% en agosto, Milei podrá mostrar que la promesa del “cero adelante” dejó de ser un slogan para convertirse en un dato concreto..