Nvidia volvió a entregar números que muestran la dimensión que alcanzó el negocio de infraestructura para inteligencia artificial. La compañía cerró su segundo trimestre fiscal de 2027 con ingresos por US$ 96.221 millones, un crecimiento del 106% frente al mismo período del año anterior y del 18% respecto del trimestre previo.
Los resultados también quedaron por encima de lo esperado por Wall Street. Según las estimaciones de LSEG, los analistas proyectaban ingresos por US$ 92.170 millones y una ganancia ajustada por acción de US$ 2,10. Nvidia terminó reportando US$ 2,22 por acción en términos non-GAAP. El salto resulta todavía más significativo cuando se lo compara con un año atrás. En el segundo trimestre fiscal de 2026, Nvidia había facturado US$ 46.743 millones. Doce meses después, esa cifra más que se duplicó hasta superar los US$ 96.000 millones.
El motor detrás de ese crecimiento continúa siendo el mismo: la construcción de infraestructura para inteligencia artificial. Sin embargo, Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, señala que pese a todo esto “Pese a eso, la reacción del mercado resultó levemente negativa”.
“Ni el beat amplio ni el guidance por encima de lo esperado alcanzaron para sostener la acción, que reaccionó a la baja hacia USD 206, lo que sugeriría que el mercado empieza a mirar con más atención los compromisos de largo plazo antes que el resultado del trimestre en sí. Con el cierre de USD 209,66, la acción cotiza a un P/E (TTM) de 30x y un fwd P/E de 22,8x; con la reacción, esos múltiplos bajan a 29,5x y 22,4x. Los sólidos resultados reforzarían nuestra view constructiva sobre la compañía, uno de los top picks del sector semiconductores, aunque el ritmo de crecimiento de nubes de IA, industria y empresas debería sostenerse para que estos compromisos no terminen presionando la caja”, explica Vlassich.
El negocio de IA ya concentra casi todos los ingresos
Data Center generó US$ 89.000 millones durante el trimestre, un incremento del 117% interanual y del 18% frente al período inmediatamente anterior. Esto significa que aproximadamente el 92% de los ingresos totales de Nvidia ya provienen de esta división.
La magnitud muestra hasta qué punto Nvidia dejó de depender de sus negocios históricos para convertirse fundamentalmente en un proveedor de infraestructura para IA. Las GPUs y sistemas de la compañía se encuentran detrás del entrenamiento y la ejecución de algunos de los modelos más avanzados, mientras hyperscalers, laboratorios de IA, startups y gobiernos continúan aumentando sus inversiones en capacidad de cómputo.
“La IA ha alcanzado su punto de inflexión. Está haciendo un trabajo útil. Sus tokens son productivos y rentables. Ahora, la capacidad de cómputo genera ingresos”, sostuvo Jensen Huang, fundador y CEO de Nvidia, al presentar los resultados. Huang destacó además que, mientras un año atrás buena parte de la expansión estaba impulsada por pocos grandes laboratorios, actualmente existen múltiples compañías desarrollando modelos de frontera en paralelo.
Esa expansión también empieza a modificar el modelo de negocios alrededor de Nvidia. La compañía anunció recientemente alianzas con Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR para desarrollar plataformas independientes de financiamiento destinadas a movilizar más de US$ 500.000 millones de capital de terceros hacia infraestructura de inteligencia artificial.
La estrategia apunta a resolver uno de los principales desafíos de la próxima etapa del boom de IA: financiar los enormes centros de datos necesarios para sostener el crecimiento de la demanda de cómputo.
Ganancias por más de US$ 50.000 millones
La expansión de las ventas también llegó acompañada por una fuerte generación de ganancias. El beneficio neto bajo normas GAAP alcanzó los US$ 59.688 millones, frente a US$ 26.422 millones un año atrás, un incremento del 126%. La ganancia diluida por acción pasó de US$ 1,08 a US$ 2,46.
En términos ajustados, la ganancia neta fue de US$ 53.954 millones, un 118% más que los US$ 24.763 millones registrados durante el mismo trimestre del ejercicio anterior. La compañía mantuvo además un margen bruto del 75%, frente al 72,4% registrado un año atrás. El ingreso operativo GAAP alcanzó los US$ 63.734 millones, un crecimiento interanual del 124%.
Nvidia también continúa devolviendo capital a sus accionistas. Durante el trimestre destinó aproximadamente US$ 26.000 millones a recompras de acciones y dividendos y todavía dispone de unos US$ 99.000 millones dentro de su autorización de recompra.
Vera Rubin y la próxima generación de Nvidia
Más allá de los resultados financieros, una de las claves para los próximos trimestres estará en la transición tecnológica. Nvidia informó que Vera Rubin, su nueva plataforma de infraestructura para inteligencia artificial, está aumentando su producción y que ya existen racks funcionando en socios como CoreWeave, Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle Cloud Infrastructure y Nebius.
La compañía también anunció que SpaceXAI utilizará CPUs Vera para acelerar su próxima generación de aplicaciones de inteligencia artificial basada en agentes. El despliegue resulta relevante porque Nvidia necesita demostrar que puede mantener el ritmo de crecimiento a medida que avanza desde Blackwell hacia sus siguientes arquitecturas y aumenta la competencia de AMD y de chips desarrollados internamente por grandes compañías tecnológicas.
Nvidia espera otro trimestre récord
La compañía tampoco anticipa una desaceleración inmediata. Para el tercer trimestre fiscal de 2027 proyecta ingresos por US$ 108.000 millones, con un margen de variación del 2%. También espera que el margen bruto GAAP y non-GAAP se ubique alrededor del 74%.
Hay, sin embargo, un elemento particularmente relevante detrás de esa estimación: Nvidia aclaró que su proyección no contempla ingresos provenientes de Data Center compute en China. El número vuelve a elevar la vara. Alcanzar el centro de ese guidance implicaría sumar casi US$ 12.000 millones de facturación respecto del trimestre que acaba de cerrar.
Después de tres años de una expansión extraordinaria, la discusión alrededor de Nvidia empieza así a cambiar. Ya no se trata solamente de comprobar si la inteligencia artificial genera demanda por sus chips, sino de determinar durante cuánto tiempo puede sostenerse una inversión global en infraestructura que ya mueve cientos de miles de millones de dólares.
Los resultados del segundo trimestre muestran que, por ahora, esa inversión continúa acelerándose.