A medida que se acerca el calendario electoral de 2027, los inversores argentinos comenzaron a priorizar activos capaces de atravesar períodos de mayor volatilidad sin resignar completamente el rendimiento.
En ese escenario, las recomendaciones del mercado se concentran en tres grandes alternativas: bonos soberanos y subsoberanos de corto plazo, obligaciones negociables hard dollar y acciones locales, con especial preferencia por compañías vinculadas al sector energético.
Bonos soberanos: el tramo corto como primera defensa
Dentro de la deuda soberana, la estrategia recomendada es mantener una posición prudente y concentrada en el tramo corto de la curva, donde los vencimientos se encuentran más próximos y, por lo tanto, existe menor exposición a los cambios que pueda generar el escenario político.
"En soberanos, la lógica hoy pasa por quedarse en el tramo corto, donde los flujos caen dentro de esta gestión y el riesgo de impago es bajo: ahí el AO27 es la mejor alternativa, con cupones mensuales del 6%, amortización cercana y un rendimiento de 4,3%", explicó Justina Gedikian, estratega de bonos en Cohen Aliados Financieros.
Para quienes estén dispuestos a extender los plazos, Gedikian apunta hacia otra categoría de deuda: los bonos emitidos por provincias con una posición fiscal más sólida.
En este segmento, la especialista privilegia Córdoba 2035, Santa Fe 2034 y CABA 2033, que ofrecen un rendimiento promedio cercano al 7,2%. El atractivo radica en que el crédito de estas jurisdicciones depende en mayor medida de sus propias cuentas fiscales y presenta una menor dependencia de las transferencias del Gobierno nacional.
ON hard dollar: la alternativa corporativa preferida
El segundo gran grupo recomendado por el mercado son las obligaciones negociables hard dollar, especialmente las emitidas por empresas con ingresos dolarizados y capacidad para generar flujo de caja en moneda dura.
Tomás Ambrosetti, director de Guardian Capital, explicó que las ON hard dollar son una de las mejores herramientas para cubrirse de la volatilidad electoral, ya que “se elimina el riesgo cambiario y se cobran dólares billete independientemente de lo que pase después de octubre de 2027”.
La preferencia del ejecutivo se concentra especialmente en energía, real estate y telecomunicaciones. "En energía destacamos Pluspetrol, YPF y Vista, que son compañías exportadoras, con ingresos genuinamente dolarizados y buenos ratios de cobertura", explicó Ambrosetti. Entre las emisiones mencionó PLC4O, YM34O y VSCTO.
Espacio para la renta variable
La fortaleza del sector energético también aparece en el análisis de Nicolás Della Sala, analista de Portfolio Personal Inversiones, quien detalló cuáles son sus opciones favoritas de acciones.
"El sector energético sigue siendo el de fundamentos más sólidos: Pampa, TGS e YPF continúan capitalizando la consolidación productiva de Vaca Muerta en un contexto de precios del crudo que, pese a la volatilidad, permanecen en niveles históricamente favorables para la rentabilidad del sector", resumió.
Así, de cara a un escenario electoral potencialmente más volátil, el mercado propone una estrategia basada en plazos cortos para la deuda soberana, selección fiscal para los bonos provinciales y generación genuina de dólares para la deuda corporativa, así como también un lugar para las compañías más sólidas del momento.