El Banco Central de la República Argentina (BCRA) está atravesando un cambio muy relevante en la calidad de sus reservas: mientras las cifras brutas ya superan los US$ 46.000 millones, las denominadas reservas “supernetas” están muy cerca de volver a terreno positivo.
Concretamente, las reservas brutas alcanzaron los US$ 46.167 millones al 23 de abril, ya que, en lo que va de 2026, la entidad acumuló adquisiciones por más de US$ 6.600 millones, con un ritmo que se aceleró en abril, mes en el que sumó unos US$ 2.299 millones.
En este contexto, el economista Federico Machado detalló que las reservas netas pasaron de -US$ 864 millones a US$ 1.804 millones en pocas semanas. Pero el cambio más significativo se observa en las reservas “supernetas”, que excluyen aún más pasivos y compromisos del Banco Central, las cuales saltaron de -US$ 2.652 millones a apenas -US$ 48 millones desde finales de marzo.
Cabe señalar que el cálculo de estas reservas descuenta elementos como encajes de depósitos en dólares, el swap con China, préstamos del BIS, operaciones de repos y otros pasivos en moneda extranjera.
El mercado sigue cada vez más de cerca este tipo de reservas porque elimina distorsiones contables y muestra cuántos dólares “propios” tiene el Banco Central para intervenir en el mercado y poder enfrentar shocks externos.
“El FMI destacó los avances en materia de acumulación de reservas, posibilitados por los ajustes al marco monetario y cambiario que, según el comunicado, propiciaron un incipiente aumento de reservas y mejoraron la capacidad de Argentina para gestionar crisis”, relataron desde IOL. @@FIGURE@@
El principal motor de esta mejora es la política de compras en el mercado cambiario. Desde enero, el BCRA mantiene una racha casi ininterrumpida de intervenciones positivas, con un promedio cercano a US$ 90 millones diarios.
Incluso en jornadas recientes, la autoridad monetaria adquirió cerca de US$ 194 millones en un solo día, consolidando una estrategia que ya acumula más de 70 ruedas consecutivas con saldo favorable.
“Abril se perfila como el período más fructífero del año para la institución, ya que suma compras por US$ 2.300 millones en apenas tres semanas. Esta tendencia de fortalecimiento financiero cuenta con un respaldo adicional en el corto plazo. Un informe técnico presentado por Vladimir Werning, vicepresidente del organismo, anticipa ingresos inminentes por US$ 3.200 millones vinculados a la liquidación de obligaciones negociables. El saldo positivo mensual ratifica la eficacia de la estrategia cambiaria oficial en un contexto de alta demanda”, indicó Ignacio Morales, director de Inversiones en Wise Capital.
Y de cara al futuro, el propio Gobierno proyecta que las compras netas podrían ubicarse entre US$ 10.000 y US$ 17.000 millones en 2026, lo que abriría la puerta a una recomposición más sólida del balance del BCRA.
Este flujo permite compensar factores que tradicionalmente presionan a la baja las reservas, como pagos de deuda o movimientos estacionales de importaciones. Además, el nuevo esquema monetario implementado en 2026, basado en mayor disciplina fiscal y control de la emisión, generó condiciones para sostener la acumulación de divisas.
Aun así, el equilibrio todavía es frágil. La acumulación de dólares depende de varios factores, como la continuidad del superávit comercial, la demanda de pesos, los pagos de deuda del Tesoro y la estabilidad cambiaria.