Octubre terminó con un nuevo deterioro para los activos financieros argentinos. El riesgo país registró una suba del 30,1% durante el mes y cerró en 790 puntos básicos, su nivel más elevado de 2026. El indicador que elabora JP Morgan sumó 183 unidades en apenas 30 días, en un escenario marcado por la volatilidad externa, el impacto político de las elecciones en Brasil y la cautela de los inversores frente a la economía local.

En la última rueda del mes, el índice avanzó 49 puntos, un incremento diario del 6,6%, y superó el máximo anterior de 765 unidades que había alcanzado el lunes, luego de la reelección de Luiz Inácio Lula da Silva en el balotaje brasileño.

De esta manera, el riesgo país quedó 219 puntos por encima del nivel con el que comenzó el año, lo que representa un incremento del 38,4%. La distancia también resulta significativa respecto de mediados de julio, cuando había tocado un mínimo de 402 puntos, después de las mejoras en las calificaciones crediticias de la Argentina.

El deterioro de la deuda soberana reflejó el cambio de expectativas del mercado. Los bonos argentinos operaron con pérdidas durante la última jornada de octubre. Entre los Bonares, el AL41D retrocedió hasta 1,6%, mientras que entre los Globales las bajas llegaron al 1,3% en el GD46D. En el balance mensual, los títulos más castigados fueron el AE38D, con una caída del 4,7%, y el AE41D, que perdió 4,4%.

La presión también alcanzó a la renta variable. En Wall Street, los ADR argentinos registraron mayoría de bajas, encabezadas por Transportadora de Gas del Sur (-6,1%), Edenor (-5,9%) y Central Puerto (-5,6%). Globant, en cambio, logró avanzar 6,5%.

En la bolsa porteña, el MSCI Merval cayó 2,9% y terminó en 91.745 unidades. Medido en dólares financieros, el retroceso fue del 3,8%. En el acumulado de octubre, el índice MSCI Merval perdió 7,3%, mientras que Edenor (-24,9%), Telecom (-14,1%) y Central Puerto (-13,9%) encabezaron las pérdidas entre las compañías locales.

Jerónimo Bardin, operador comercial en Balanz Capital, señaló que las presiones inflacionarias globales, los elevados precios de la energía y las tasas de interés internacionales limitaron el interés por los activos de riesgo. A ese escenario se sumó la reacción de los mercados regionales tras el resultado electoral brasileño.

Sin embargo, el especialista también identificó cuestiones locales que profundizaron las bajas. La debilidad de los indicadores de actividad económica y la ausencia de catalizadores inmediatos llevaron a los inversores a exigir una mayor compensación por mantener posiciones en activos argentinos, especialmente ante la proximidad de las elecciones presidenciales de 2027.

En la misma línea, Gustavo Ber, economista de Estudio Ber, consideró que los activos locales no encontraron condiciones favorables para recuperarse, ante la falta de impulso de Wall Street y la presión generada por el escenario político brasileño.

El dólar mostró una dinámica diferente. El tipo de cambio mayorista retrocedió 0,3% en la última rueda y cerró en $1534, aunque acumuló un incremento mensual de $17 (1,2%). En el Banco Nación, el minorista se mantuvo en $1560, con una suba de $20 durante octubre.

Por su parte, el dólar MEP avanzó 2,2% en el mes, mientras que el contado con liquidación (CCL) registró un incremento del 27%, según las cotizaciones relevadas.