Amazon tiene previsto presentar sus resultados del primer trimestre fiscal de 2024 el martes 30 de abril de 2024 (después del mercado). Esperamos que Amazon supere las estimaciones de consenso sobre beneficios e ingresos. La empresa superó las expectativas de la calle en el último trimestre, con un aumento de los ingresos netos del 14% hasta 170.000 millones de dólares.

Se vio impulsada por una subida del 13% en los segmentos de Norteamérica y servicios web de Amazon, seguida de una ganancia del 17% en la división internacional. Esperamos que el resultado del primer trimestre siga la misma tendencia. Nuestro análisis interactivo sobre el avance de beneficios de Amazon contiene más detalles.

En el actual contexto financiero, las acciones de AMZN experimentaron pocos cambios, pasando ligeramente de niveles de 165 dólares a principios de enero de 2021 a unos 180 dólares en la actualidad, frente a un aumento de alrededor del 35% del S&P 500 en este periodo de aproximadamente 3 años. En general, el rendimiento de las acciones de AMZN con respecto al índice fue bastante volátil. La rentabilidad de las acciones fue del 2% en 2021, del -50% en 2022 y del 81% en 2023. 

En comparación, los rendimientos del S&P 500 fueron del 27% en 2021, del -19% en 2022 y del 24% en 2023, lo que indica que AMZN tuvo un rendimiento inferior al del S&P en 2021 y 2022. De hecho, batir sistemáticamente al S&P 500 -en los buenos y en los malos tiempos- fue difícil en los últimos años para acciones individuales; para otros pesos pesados del sector de consumo discrecional como TSLA, TM y HD, e incluso para las estrellas de megacapitalización GOOG, MSFT y AAPL. 

Por el contrario, la Cartera de Alta Calidad de Trefis, con una colección de 30 acciones, superó al S&P 500 cada año durante el mismo periodo. ¿A qué se debe? Como grupo, las acciones de la Cartera de Alta Calidad proporcionaron mejores rendimientos con menos riesgo frente al índice de referencia; menos de una montaña rusa, como es evidente en las métricas de rendimiento de la Cartera de Alta Calidad. Dado el incierto entorno macroeconómico actual, con altos precios del petróleo y elevadas tasas de interés, ¿podría AMZN enfrentarse a una situación similar a la de 2021 y 2022 y obtener un rendimiento inferior al del S&P en los próximos 12 meses, o experimentará un fuerte salto?

Nuestra previsión indica que la valoración de Amazon es de 205 dólares por acción, lo que supone un 14% por encima del precio actual de mercado, que ronda los 180 dólares.

(1) Los ingresos superarán las estimaciones

Los ingresos de Amazon aumentaron un 12% interanual hasta 574.800 millones de dólares en el ejercicio fiscal de 2023.

• Todas las categorías principales registraron crecimiento en el ejercicio: tiendas online (5%), tiendas físicas (6%), servicios de vendedores externos (19%), servicios de suscripción (14%), servicios de publicidad (24%) y AWS (13%). Esperamos que se mantenga la misma tendencia en el primer trimestre.
• En conjunto, prevemos que los ingresos de Amazon alcancen los 641.400 millones de dólares en todo el año 2024.

Trefis estima que los ingresos netos de Amazon en el primer trimestre fiscal de 2024 rondarán los 143.600 millones de dólares, ligeramente por encima de la estimación de consenso de 142.500 millones de dólares.

(2) El BPA superará las estimaciones del consenso

Se espera que el beneficio por acción ajustado de Amazon en el 1T 2024 sea de 0,85 centavos según el análisis de Trefis, un 2% por encima de la estimación de consenso de 0,83 centavos. El beneficio neto ajustado aumentó de -2.700 millones de dólares a 30.400 millones de dólares en el ejercicio 2023. 

Se debió principalmente a la reducción de los gastos operativos como % de los ingresos, al aumento de los ingresos y a un salto significativo de los ingresos no operativos totales de -18.200 millones de dólares a 705 millones de dólares. En particular, los ingresos no operativos descendieron en 2022 debido a una pérdida por valoración de valores de renta variable negociables. 

Además, se observó la misma tendencia en el cuarto trimestre de 2023. Esperamos que los resultados del 1T sigan una línea similar. En general, es probable que Amazon informe de un BPA anual GAAP de 4,12 dólares y unos ingresos por acción de 61,48 dólares para el ejercicio completo de 2024.

(3) La estimación del precio de las acciones es un 14% superior al precio de mercado actual

Llegamos a la valoración de Amazon, utilizando una estimación de RPS de alrededor de 61,48 dólares y un múltiplo precio-ventas (P/V) de 3,3x en el año fiscal 2024. Esto se traduce en un precio de 205 dólares, un 14% por encima del precio de mercado actual.

Nota: Los múltiplos P/E se basan en el precio de la acción a finales de año y en los beneficios ajustados comunicados (o previstos) para todo el año.

*Con información de Forbes US