Con procesos electorales en marcha o en el horizonte inmediato en seis países clave, América Latina atraviesa un momento de alto voltaje político y económico. Así lo señala el informe "Latin America Economic Outlook & Strategy" de Citi Research, que advierte sobre los efectos cruzados que podrían tener las urnas en la confianza inversora, la estabilidad institucional y la dirección macroeconómica de la región.
México: elecciones judiciales que siembran incertidumbre institucional
El país se enfrenta a un proceso sin precedentes: por primera vez, los ciudadanos elegirán por voto popular a ministros de la Suprema Corte, magistrados y jueces. Esta reforma judicial, impulsada por el expresidente López Obrador, podría —según Citi— debilitar los contrapesos institucionales y erosionar la independencia judicial, lo que añade ruido para los mercados. Se eligen 881 cargos judiciales, con más de 3.400 candidatos. Se espera una participación baja (8-15%) y un conteo de votos lento y cuestionado.
El banco advierte que la politización del Poder Judicial, sumada al apoyo explícito de Morena, el partido oficialista fundado por el ex mandatario, a ciertos candidatos podría aumentar la incertidumbre jurídica y disuadir inversiones, al menos en el corto plazo.
Argentina: Milei apuesta a consolidar poder en el Congreso
Tras su sorpresiva victoria en 2023, el presidente Javier Milei enfrenta una prueba clave en las elecciones legislativas de octubre de 2025. Estarán en juego 127 bancas de diputados y 24 de senadores. Citi señala que Milei tiene tres objetivos principales:
1. Fortalecer su base legislativa.
2. Evitar vetos a sus decretos.
3. Avanzar con reformas estructurales (laborales, impositivas, jubilatorias).
Las encuestas proyectan que La Libertad Avanza (LLA) podría lograr un avance significativo. Incluso, con el apoyo del PRO, Milei podría alcanzar más de un tercio del Senado y bloquear eventuales vetos legislativos. Para Citi, una victoria clara de Milei en octubre reforzaría el optimismo sobre el plan económico, con impacto positivo sobre los activos financieros argentinos.
Chile: el giro a la derecha toma fuerza rumbo a las presidenciales
Chile elegirá presidente el 16 de noviembre de 2025, además de renovar completamente la Cámara de Diputados y la mitad del Senado. Citi observa que los candidatos de derecha Evelyn Matthei y José Antonio Kast dominan las encuestas, con alrededor del 17% de intención de voto cada uno. Esto sugiere un cambio de ciclo político, tras un período de incertidumbre institucional bajo la administración de Gabriel Boric.
Citi destaca que un posible triunfo de un gobierno más pro-mercado podría mejorar la confianza empresarial y reactivar la inversión, especialmente tras los fracasos consecutivos en la redacción de nuevas constituciones.
Costa Rica: elecciones abiertas, pero con estabilidad fiscal
El país votará en febrero de 2026. Aunque 71% del electorado aún está indeciso, Citi enfatiza que el nuevo gobierno heredará una sólida posición fiscal, gracias a reformas anteriores. Esto permitirá enfocar los esfuerzos en impulsar el crecimiento económico, más que en ajustes de emergencia. Entre los candidatos destacan Álvaro Ramos (PLN) y Luis Amador (PPSD), aunque este último está bajo investigación judicial.
El informe resalta la desafección partidaria como un factor clave: 87% de los ciudadanos no se identifican con ningún partido, lo que augura una campaña volátil.
Perú: nuevo Congreso bicameral, más chances de gobernabilidad
Las elecciones generales están previstas para abril de 2026, e incluirán por primera vez en décadas un Congreso bicameral (130 diputados y 60 senadores). Aunque la popularidad de la presidenta Dina Boluarte sigue baja y la incertidumbre política persiste, Citi ve con buenos ojos el nuevo diseño institucional: debería permitir debates legislativos más maduros y reducir la frecuencia de juicios políticos contra presidentes.
Los principales candidatos en las encuestas actuales son Keiko Fujimori, Rafael López Aliaga y Carlos Álvarez, aunque un alto porcentaje aún opta por el voto en blanco o se mantiene indeciso.
Colombia: elecciones en 2026, foco en el ajuste fiscal
Gustavo Petro no podrá postularse a la reelección. Según Citi, las elecciones presidenciales de mayo de 2026 serán clave para redefinir la política fiscal del país, tras un mandato caracterizado por reformas fallidas y crecientes déficits (6,7% del PIB en 2024). Las encuestas muestran un escenario fragmentado, con Gustavo Bolívar, Vicky Dávila y Sergio Fajardo a la cabeza, todos con entre 11% y 13% de intención de voto.
El resultado marcará el tono del ajuste macroeconómico, la estabilidad del gasto social y las expectativas de inversión privada, actualmente debilitadas.
El voto define más que el poder
Para Citi, los comicios en Latinoamérica no solo determinarán quién gobierna, sino cuán predecibles, sostenibles y amigables con el mercado serán las próximas administraciones. La atención de los inversores se concentra tanto en los resultados como en la capacidad de cada gobierno de implementar reformas sin agravar los desequilibrios macroeconómicos.