La volatilidad volvió a sacudir a Wall Street y encendió las alarmas entre los inversores. El índice VIX, conocido como el "indicador del miedo" de los mercados, registró una suba cercana al 70% en una sola jornada, uno de los movimientos más pronunciados de su historia. Sin embargo, los antecedentes históricos ofrecen una señal que podría resultar inesperada: después de episodios similares, las acciones estadounidenses tendieron a recuperarse.
Este jueves, el VIX cerró en 28,18 puntos, frente a los 16,61 del día anterior. Esto representó un incremento del 69,66%, equivalente a 11,57 puntos. Según datos de CBOE, fue el tercer mayor avance porcentual diario desde 1990, solamente por detrás de las subas del 117,48% del 5 de febrero de 2018 y del 74,04% del 18 de diciembre de 2024.
El salto se produjo en medio de una fuerte liquidación de acciones tecnológicas, luego de que los resultados de las elecciones legislativas estadounidenses generaran preocupación sobre el futuro de las inversiones en inteligencia artificial e infraestructura para centros de datos.
La reacción se reflejó en los principales índices. El S&P 500 retrocedió 4,36%, hasta los 7.353,73 puntos, mientras que el Nasdaq Composite perdió 5,5%, hasta las 24.315 unidades. El Dow Jones, por su parte, cayó 1.833 puntos, en su peor rueda desde 2020. La caída del S&P 500 eliminó cerca de USD 3 billones de capitalización bursátil.
Qué mide el índice VIX y por qué preocupa a Wall Street
El VIX es elaborado por el Chicago Board Options Exchange (CBOE) a partir de los precios de las opciones de compra y venta vinculadas al S&P 500. Su objetivo es medir la volatilidad que los operadores esperan para el principal índice bursátil estadounidense durante los próximos 30 días.
En términos prácticos, cuando aumenta la incertidumbre, los inversores suelen pagar más por instrumentos que protejan sus carteras ante posibles caídas. Esa mayor demanda de cobertura eleva los precios de las opciones y, en consecuencia, impulsa al VIX.
Por eso, un salto pronunciado del indicador refleja un aumento de la percepción de riesgo y del nerviosismo entre los participantes del mercado. No obstante, no anticipa necesariamente una caída de las acciones: mide la magnitud de los movimientos que esperan los operadores, independientemente de su dirección.
Qué pasó después de otros saltos del índice del miedo
El dato más llamativo surge al observar los antecedentes. Desde 1991, solamente ocho jornadas registraron incrementos de magnitud similar, según datos de CBOE.
En esos episodios, el S&P 500 mostró un comportamiento mayormente positivo durante los meses posteriores. En promedio, avanzó 3% al cabo de un mes, con siete de los ocho casos en terreno positivo. A los tres meses, la ganancia media fue del 7,1%, con seis episodios favorables.
El desempeño también fue positivo en horizontes más extensos. En concreto, el índice acumuló una suba promedio del 10,4% a los seis meses, con resultados positivos en los ocho antecedentes, y del 14,7% al cabo de un año, con siete casos de ocho en alza.
Sin embargo, los antecedentes no garantizan una recuperación inmediata. Los episodios de volatilidad extrema pueden anticipar períodos prolongados de inestabilidad, especialmente cuando existen factores económicos o políticos que mantienen la incertidumbre.
