La entrada en vigencia del Fondo de Asistencia Laboral (FAL), el mecanismo previsto para contribuir al financiamiento de determinadas obligaciones laborales, se postergó un mes y comenzará el 1 de diciembre de 2026. Esto se comunicó oficialmente en el Boletín Oficial de hoy y la extensión responde a un pedido de las distintas cámaras empresarias, que solicitaron más tiempo para completar las adecuaciones técnicas necesarias para su implementación. 

Además, se establece que los recursos acumulados no podrán utilizarse durante los primeros 12 meses. Así, los aportes correspondientes al inicio del esquema deberán permanecer invertidos durante ese período antes de poder destinarse a las finalidades previstas por la normativa.

Estas modificaciones fueron uno de los ejes del panel Fondo de Asistencia Laboral (FAL): ¿Cómo funcionan?, realizado en el Fintech Summit de Forbes y moderado por el periodista Agustín Jamele. Participaron Roberto E. Silva, presidente de la Comisión Nacional de Valores (CNV), y Lucas Lainez, CEO de Puente.

Cómo funcionará el Fondo de Asistencia Laboral

El FAL es un mecanismo de capitalización que se instrumentará a través de vehículos de inversión administrados por entidades habilitadas por la CNV. El esquema contempla aportes obligatorios de entre el 1% y el 2%, según las condiciones previstas para cada caso, y admite también contribuciones voluntarias.

Silva explicó que la postergación busca dar respuesta a las dificultades operativas planteadas por las cámaras empresarias. "El FAL empezaba el primero de junio con la posibilidad del Poder Ejecutivo de prorrogarlo. Fue un pedido de las distintas cámaras empresarias que no estaban llegando con todas las cuestiones técnicas", explicó el presidente de la CNV durante el panel.

Uno de los puntos centrales del mecanismo es que no reemplaza las obligaciones laborales existentes, sino que funciona como una herramienta adicional. "Es una caja adicional, no es una caja sustitutiva", explicó Silva. En ese sentido, explicó que, cuando los recursos estén disponibles, las empresas deberán decidir cómo afrontar los pagos correspondientes. "Cualquier empresa, en el momento que esté disponible la plata del FAL, tiene que elegir en qué bolsillo va a pagar", señaló. También aclaró que las compañías podrán combinar los recursos del fondo con los mecanismos habituales de pago.

El titular de la CNV remarcó, además, que el costo de administración debe analizarse en relación con el rendimiento de las inversiones. El esquema prevé un menú de instrumentos habilitados para canalizar los recursos, con requisitos regulatorios y de liquidez. De esta manera, la elección del vehículo de inversión será uno de los aspectos que deberán evaluar las compañías antes de comenzar a utilizar el sistema.

El impacto del FAL en el mercado de capitales

Para Lainez, la prórroga permitirá que los distintos participantes terminen de ajustar los procesos necesarios para implementar el mecanismo. El CEO de Puente destacó que la puesta en marcha requiere coordinación entre el sector público, las entidades financieras y las empresas.

"Respecto a la prórroga, es algo que ayuda a todo el ecosistema", afirmó. Y agregó que el objetivo es aprovechar el tiempo adicional para completar los ajustes pendientes.

Sobre la recepción del instrumento entre las compañías, Lainez señaló: "La herramienta tiene muy buena aceptación". Según explicó, existe interés por comprender las diferencias entre las alternativas de gestión y las propuestas que ofrecerán los bancos y las sociedades administradoras.

La canalización de los aportes hacia instrumentos financieros podría generar una nueva demanda de activos argentinos. Para Silva, el desarrollo del mercado de capitales está directamente relacionado con la capacidad de financiar la producción, impulsar el crecimiento y generar empleo. "Eso es la producción de crecimiento, eso es la producción de empleo, la producción de competitividad", afirmó el presidente de la CNV al explicar la importancia de profundizar el mercado local.

Como referencia, mencionó el informe de financiamiento de septiembre de la CNV, que registró operaciones por alrededor de US$ 5.000 millones durante ese mes. También destacó la actividad del mercado de obligaciones negociables, uno de los instrumentos que utilizan las empresas para obtener financiamiento.

Otro de los aspectos que señaló fue el tratamiento impositivo de los fondos. Silva explicó que la reglamentación contempla condiciones específicas para la deducibilidad de los aportes y para las ganancias generadas dentro de los vehículos de inversión.

La tecnología, un factor clave para la implementación

La capacidad operativa de las entidades financieras será otro factor relevante para la puesta en marcha del FAL. Para Lainez, el desarrollo tecnológico de los últimos años modificó la manera en que las empresas y los inversores pueden acceder al mercado de capitales. "Hoy, apoyados principalmente en la tecnología, en la innovación y en la capacidad de llegada, hay 12 millones y medio de inversores", señaló.

El ejecutivo contrastó esas cifras con un escenario anterior, en el que el acceso a los instrumentos financieros estaba mucho más concentrado. además, explicó que la mayor cantidad de inversores y el avance de las plataformas digitales permiten que las operaciones sean más accesibles y que las entidades puedan procesarlas con mayor rapidez. "Hablar de acciones, hablar de bonos, hablar de fondos, es mucho más común de lo que era hace 10 ó 20 años atrás", afirmó.

En ese contexto, la implementación del FAL representa un desafío operativo para bancos y sociedades administradoras, que deberán ofrecer herramientas para que las empresas puedan gestionar los aportes y elegir entre las distintas opciones disponibles.

Silva, por su parte, anticipó que las compañías podrán consultar las entidades habilitadas y evaluar alternativas de inversión. También explicó que el sistema contempla mecanismos de portabilidad para cambiar de fondo o de entidad, de acuerdo con las condiciones previstas en la normativa.