Las acciones de Mercado Libre (MELI) profundizaron su desplome en Wall Street y retrocedieron más de 13% durante la rueda de este jueves, hasta perforar los US$ 1.500 por papel. El derrumbe se produjo luego de la presentación de los resultados del tercer trimestre de 2026 y en una jornada de fuerte aversión al riesgo internacional, que también golpeó a las principales compañías tecnológicas.

El castigo bursátil refleja una creciente preocupación de los inversores por la rentabilidad del gigante latinoamericano del comercio electrónico y los servicios financieros. Aunque la compañía consiguió incrementar su facturación a un ritmo elevado, sus márgenes operativos volvieron a deteriorarse y las ganancias quedaron por debajo de las expectativas del mercado.

Durante la tarde de este jueves, la cotización se ubicó bastante lejos del máximo histórico de US$ 2.613 que había alcanzado Mercado Libre el 30 de junio de 2025.

A la debilidad propia de la compañía se sumó un contexto internacional adverso. El Nasdaq Composite registraba una caída cercana al 5%, en una rueda marcada por la salida de posiciones de riesgo y las ventas generalizadas de activos tecnológicos. 

Un balance con crecimiento, pero menos rentabilidad

El principal problema para Mercado Libre estuvo en la diferencia entre la evolución de sus ingresos y sus resultados operativos.

Durante el tercer trimestre, la compañía registró ingresos netos e ingresos financieros por US$ 10.750 millones, un incremento interanual del 45%. La cifra estuvo prácticamente en línea con las previsiones de los analistas, que esperaban unos US$ 10.660 millones.

Sin embargo, la ganancia operativa cayó desde los US$ 724 millones del mismo período de 2025 hasta los US$ 676 millones. Esto implicó una contracción cercana al 6,6%, pese al fuerte crecimiento de la facturación.

El margen operativo también encendió señales de alerta: se ubicó en 6,3%, frente al 9,8% registrado un año atrás y al 6,7% del segundo trimestre. En otras palabras, por cada US$ 100 que ingresaron a la compañía, apenas US$ 6,30 quedaron como resultado operativo, una proporción considerablemente inferior a la de ejercicios anteriores.

La ganancia neta, por su parte, alcanzó los US$ 448 millones, un crecimiento del 6% interanual. No obstante, quedó por debajo de los aproximadamente US$ 473 millones que esperaba el mercado. La mejora estuvo favorecida por una menor carga impositiva y pérdidas cambiarias más reducidas, factores que compensaron parcialmente el deterioro operativo.

Los costos de logística y los envíos gratuitos presionan los márgenes

Detrás de esta dinámica aparece la estrategia de Mercado Libre de acelerar su expansión regional mediante mayores inversiones en infraestructura, beneficios para compradores y financiamiento.

Uno de los principales focos de gasto estuvo en la logística. La empresa incrementó cerca de un 20% su capacidad de almacenamiento y distribución durante el trimestre, con el objetivo de prepararse para fechas comerciales de alta demanda, como Black Friday y las fiestas de fin de año.

El problema es que esas inversiones generan costos antes de que el volumen adicional de operaciones permita absorberlos. A esto se sumaron los mayores gastos asociados con los envíos gratuitos, especialmente después de reducir los montos mínimos de compra necesarios para acceder al beneficio en mercados como Brasil.

También aumentaron los desembolsos comerciales y de marketing para atraer compradores y vendedores, en un escenario de competencia creciente frente a plataformas como Amazon y Shopee.

Mercado Pago crece, pero también suma riesgos

La otra pata de la estrategia es Mercado Pago. Su cartera de crédito alcanzó los US$ 17.884 millones, con una expansión interanual del 62%. Sin embargo, el crecimiento del financiamiento también exige mayores provisiones y una administración cuidadosa de la morosidad.

En este sentido, la compañía adoptó una postura más conservadora al otorgar nuevos préstamos en Brasil y Argentina, ante un escenario crediticio complejo.

De todas formas, el panorama de Wall Street no es completamente negativo. De los 11 bancos internacionales que actualizaron sus recomendaciones después del balance de Mercado Libre, 9 mantuvieron una postura de compra o sobreponderación y dos conservaron una recomendación neutral.