La actividad económica mostró en abril una señal que enfrió el envión de marzo y abrió dudas sobre el arranque del segundo trimestre. Según el Estimador Mensual de Actividad Económica del INDEC, el EMAE cayó 1,5% frente a marzo en la medición desestacionalizada, luego del salto mensual de 3,1% del mes previo. En la comparación interanual, sin embargo, el indicador avanzó 1,6%, mientras que el acumulado del año marcó una suba de 2,1% frente al mismo período de 2025.
El dato dejó una lectura incómoda para el Gobierno. Luis Caputo había anticipado que entre mayo y junio comenzarían “los mejores 18 meses de las últimas décadas”. Por eso, el retroceso de abril se convirtió en el primer test para esa promesa oficial, aunque el ministro eligió mirar otro recorte de la serie.
“El EMAE creció 2,1% en el primer cuatrimestre en relación a igual período de 2025”, escribió Caputo en X. También destacó que la tendencia-ciclo subió 0,3% mensual y sostuvo que acumula 25 meses de mejora. “Se trata de la fase expansiva más larga del indicador en casi 15 años”, agregó.
Sectores con avances y ramas que volvieron a caer
El informe del INDEC mostró una economía partida. De los 15 sectores que integran el EMAE, siete tuvieron subas interanuales en abril. Los mayores avances fueron Explotación de minas y canteras, con 17,1%, y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con 10,9%. Este último rubro tuvo la mayor incidencia positiva sobre el índice general. Junto con minas y canteras, aportó 1,8 puntos porcentuales al crecimiento interanual.
Del otro lado, ocho sectores terminaron en baja. La caída más fuerte fue la de Pesca, con 28,4% interanual. También pesaron la Industria manufacturera, que retrocedió 2,9%, y el Comercio mayorista, minorista y reparaciones, con una merma de 3,2%. Entre ambos rubros le restaron dinamismo al indicador general y marcaron el límite del rebote que se vio en marzo.
El problema para el equipo económico es que algunas actividades que habían mostrado recuperación el mes anterior volvieron a terreno negativo. Construcción pasó de una suba de 8,3% en marzo a una baja de 1,8% en abril. Comercio dejó atrás el avance de 4,2% y cayó 3,2%. Industria manufacturera también revirtió el rebote de 5,2% y cerró con una caída de 2,9%.
La baja mensual superó los pronósticos privados. Analytica esperaba una contracción de 0,8%, mientras que el Centro de Investigación del Ciclo Económico estimaba una mejora mensual de 0,2% y una caída interanual de 0,4%.
Mayo quedó ahora como el mes clave para medir si abril fue una pausa o el comienzo de una nueva debilidad. Caputo apuesta a que las concesiones de 9.000 kilómetros de rutas, la Ley de Inocencia Fiscal, la modernización laboral y la reducción de cargas patronales empujen la inversión y el empleo. El dato que viene dirá si esa expectativa empieza a aparecer en la economía real.