El Estimador Mensual de Actividad Económica volvió a mostrar una señal de recuperación en marzo. Según informó el INDEC, la actividad económica avanzó 5,5% frente al mismo mes del año pasado y alcanzó su mayor mejora interanual desde junio de 2025.
La mejora tuvo un motor claro. El agro, la minería y la industria manufacturera explicaron buena parte del salto y aportaron en conjunto 2,7 puntos porcentuales al crecimiento interanual. El dato ayudó a revertir la caída de febrero, cuando el indicador perdió más de 2%, y acercó la estadística oficial a las previsiones que había mencionado el ministro de Economía, Luis Caputo.
En la comparación contra febrero, el EMAE subió 3,5% en términos desestacionalizados y tocó un máximo histórico. Con ese resultado, el acumulado de enero a marzo cerró con un avance de 1,7%, una señal que el Palacio de Hacienda leyó como respaldo para su lectura sobre la recuperación de la economía real.
El agro, la minería y la industria explicaron buena parte del salto
La foto sectorial mostró una mejora amplia. De los 15 sectores relevados, 14 terminaron marzo en terreno positivo. El único rubro con baja interanual fue sector público y defensa, junto con planes de seguridad social de afiliación obligatoria, con una caída de 1,2% y un aporte negativo de 0,1 puntos porcentuales al índice general.
Entre las ramas con mayor expansión apareció Pesca, con una suba de 30,9%. También se destacaron Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con 17,9%, y Explotación de minas y canteras, con 16,3%. La construcción creció 7,6%, la intermediación financiera avanzó 8,8% y la industria manufacturera mejoró 4,6%.
El comercio mayorista, minorista y reparaciones subió 2,2%, un dato relevante porque en meses previos la recuperación aparecía más concentrada en actividades ligadas al campo y a los recursos naturales. En marzo, el repunte sumó señales de actividad en rubros asociados al consumo interno.
La lectura de Caputo y los economistas sobre el rebote
Caputo había anticipado una mejora antes de la publicación del EMAE. “Los indicadores de marzo ya mostraron recuperación. El Índice de Producción Industrial (IPI) manufacturero estuvo 3,2% en términos desestacionalizados, 5% en términos interanuales; el índice de la construcción, 12,7% en términos interanuales. Ahora va a salir el EMAE el jueves; ahí vamos a tener una mejor noción”, dijo en una entrevista con Economía de Quincho.
El economista Iván Cachanosky, jefe de la Fundación Libertad y Progreso en diálogo con NA, señaló que enero y febrero suelen ser meses complejos por vacaciones, menor actividad industrial y factores puntuales como el paro general y la menor cantidad de días hábiles. Bajo esa mirada, marzo operó como el primer mes más limpio del año y despejó parte de las dudas que dejó el retroceso previo.
Para Cachanosky, la clave estuvo en que la mejora alcanzó a la industria y al comercio, dos rubros que antes no acompañaban con la misma fuerza al agro y la minería. La baja de la inflación y una menor incertidumbre política también favorecieron una recuperación gradual de la demanda de pesos y del consumo.
El dato de marzo se convirtió en el principal respaldo estadístico del discurso oficial sobre la recuperación. Con el EMAE en máximo histórico mensual y una suba interanual de 5,5%, el Gobierno encontró un número potente para defender la idea de que la economía empezó a dejar atrás el traspié de febrero.