El riesgo país supera los 900 puntos y el dólar sube a $ 44

24 de Abril de 2019 - Tomás Rodríguez Ansorena

 


En una jornada en la que caen las monedas emergentes, el peso argentino se devalúa más. El riesgo país que mide Morgan Stalney subió 50 puntos y alcanzó el máximo valor en la era Macri. Se advierte una masiva salida de bonos y activos argentinos y CDs a 5 años por encima de los 1.000 puntos.

El 24 de abril de 2018, hace exactamente un año, comenzaba la corrida. Al día siguiente, el BCRA de Federico Sturzenegger vendió más de US$ 1.400 millones para contener el tipo de cambio, cifra récord en 15 años. No fue suficiente. Vendió US$ 853 y luego US$ 1.382 los días posteriores. El 8 de mayo, Macri anunció el inicio del acuerdo con el FMI.

A un año de aquellos días, Argentina vuelve a enfrentarse a la desconfianza de los mercados. La incertidumbre electoral se exacerba y el proceso de dolarización se acelera. Sube el riesgo país (927 puntos básicos a las 12.30), sube el dólar, caen las acciones argentinas y los bonos y seguros contra default registran récords. “La imagen de Macri empieza a retroceder fuertemente de la mano del poder adquisitivo de la gente, y ahí es donde empieza a aumentar la posibilidad de una reestructuración, que es en definitiva el Riesgo País”, dice Leonardo Chialva, socio en Delphos Investment. “Tuvimos una nueva corrida cambiaria, lo cual vuelve a acelerar los precios, vuelve a golpear a los bolsillos y a deteriorar la imagen de Macri. Del otro lado, Cristina crece. Y eso te mete en un círculo vicioso. La gente compra más dólares, sube el dólar, y así. Ese círculo vicioso se corta con política, no con medidas. No hay ninguna medida técnica que pueda hacernos salir de esta situación”.

¿Pero es todo riesgo electoral?“Yo creo que podría servir que Macri anuncie que no será el candidato”, opina Chialva. “Siempre que esa decisión se tome ahora, en el cortísimo plazo. ¿Cuánto puede mejorar esto suponiendo que Macri reelija? No mucho. El FMI puede intentar el caso ucraniano en Argentina, en donde en el 2015 le sugirió que reestructure la deuda. Los números argentinos son muy parecidos a los ucranianos y han superado los límites de sustentabilidad considerados por el Fondo. Entonces, tampoco creo que todo se circunscriba a un problema político sino que detrás hay un problema macroeconómico. Y eso se soluciona parcialmente con el movimiento del tipo de cambio que se hizo violentamente el año pasado y se está haciendo ahora. Pero como sos un país endeudado en dólares, cuando solucionás el problema macro, se deteriora tu solvencia. Es una sábana corta que va hacer que el Riesgo País permanezca alto durante bastante tiempo, por lo menos hasta que econtremos el mecanismo de tener solvencia por el lado de la deuda y sustentabilidad del lado macro”.

¿Qué pasa con el dólar?

A menos de una hora de iniciada la jornada, la divisa norteamericana subió $ 0.60 en el Banco Nación, algo que muchos economistas habían señalado como una posibilidad luego del volumen que se movió el martes: US$ 943 millones, 36,6% más que el lunes y récord en lo que va de 2019. A esa demanda respondió una oferta sólida: los dólares de la cosecha y de exportadores en general más los US$ 60 millones diarios que subasta el tesoro. A dos horas del cierre de la jornada, el dólar se mantiene apenas por encima de los $ 44.

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